Apakah kebijakan Bank Sentral Australia akan berbalik segera? Data inflasi mengacaukan ekspektasi penurunan suku bunga

The easing cycle of the Reserve Bank of Australia mungkin sudah mencapai ujungnya. Data inflasi yang dirilis Australia pada November secara tak terduga meningkat, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 3,8%, melebihi perkiraan pasar sebesar 3,6%, data ini langsung mempengaruhi keyakinan pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga berikutnya.

Tekanan inflasi belum terlihat mereda, pemangkasan suku bunga oleh bank sentral belum pasti

Analisis terbaru dari Capital Economics menunjukkan bahwa data harga terbaru di Australia mengirimkan sinyal yang jelas—inflasi sama sekali tidak menunjukkan tanda-tanda melemah. Karena tekanan kapasitas produksi yang terus berlanjut, isu penurunan suku bunga dalam waktu dekat sangat kecil kemungkinannya untuk masuk ke agenda bank sentral.

Pasar secara umum memperkirakan bahwa Reserve Bank of Australia akan mempertahankan suku bunga di 3,60% pada rapat kebijakan tanggal 9 Desember. Lebih menarik lagi, jika data Produk Domestik Bruto (PDB) yang akan dirilis juga mencerminkan ketegangan kapasitas, maka akhir dari siklus pelonggaran ini hampir pasti.

Ekspektasi kenaikan suku bunga muncul, kebijakan tahun depan mungkin berbalik arah

Untuk arah suku bunga tahun 2026, pandangan dari berbagai lembaga sudah mulai berbeda. Analis UBS, Stephen Wu, mengemukakan penilaian yang lebih agresif—lonjakan inflasi menjadi kekhawatiran, Indeks Harga Konsumen diperkirakan akan terus berada di atas target Reserve Bank of Australia, yang berarti bahwa pada tiga bulan terakhir tahun 2026 bank sentral akan menghadapi tekanan untuk menaikkan suku bunga.

Chief Economist Barrenjoey, Jo Masters, juga sepakat dengan pandangan ini, meskipun ambang batas kebijakan kenaikan suku bunga sangat tinggi, kemungkinan Reserve Bank of Australia untuk mengambil langkah kenaikan suku bunga tahun depan tidak bisa diabaikan. Dia menekankan bahwa tahap terakhir dalam mengatasi inflasi mungkin memerlukan alat kebijakan moneter yang lebih ketat, dan tahun 2026 sudah sama sekali tidak menunjukkan jalur penurunan suku bunga.

AUD/USD naik bertahap, rebound nilai tukar menjadi fokus

Pergerakan pasar sudah merespons lebih awal. Pada 26 November, AUD/USD menguat 0,6% menjadi 0,6505, menandai hari keempat berturut-turut penguatan. Analis ING, Francesco Pesole, menyatakan bahwa dolar Australia berpotensi menjadi salah satu mata uang G-10 yang berkinerja terbaik di tahun 2026.

Dalam prediksinya, Reserve Bank of Australia diperkirakan hanya akan melakukan satu kali penurunan suku bunga lagi, yang akan membuat dolar Australia memiliki tingkat suku bunga paling kompetitif di G-10 hingga kuartal kedua 2026. Francesco Pesole menambahkan bahwa, terutama dengan membaiknya hubungan perdagangan dan prospek pertumbuhan ekonomi Australia yang positif, posisi dolar Australia sedang terbentuk secara bertahap.

Berita positif dari data ekonomi AS semakin mendukung tren kenaikan dolar Australia, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve di bulan Desember meningkat, yang secara langsung menekan dolar AS. Sebaliknya, kenyataan bahwa siklus penurunan suku bunga Reserve Bank of Australia berakhir justru membuat aset Australia menarik dari segi imbal hasil relatif, dan ini adalah pendorong utama kenaikan berkelanjutan dolar Australia.