Pejabat tinggi Departemen Keuangan AS baru-baru ini mengirimkan sinyal penting—proses seleksi ketua Federal Reserve yang baru sedang berlangsung dengan sangat intensif. Selain itu, dari informasi yang terungkap, perubahan posisi ini menyembunyikan refleksi mendalam terhadap kebijakan moneter selama 15 tahun terakhir.

Dilaporkan, pejabat Departemen Keuangan secara terbuka menyatakan dalam sebuah dialog industri terbaru: ketua Federal Reserve yang baru harus memikul sebuah misi—mengurangi cakupan kekuasaan Federal Reserve, dan mengakhiri era yang disebut "pelonggaran kuantitatif permanen". Dengan kata lain, hari-hari pencetakan uang dalam jumlah besar dan likuiditas tak terbatas mungkin akan segera berakhir.

Apa logika di balik perubahan ini? Pejabat Departemen Keuangan memberikan kritik tajam: kebijakan Federal Reserve selama lebih dari satu dekade sebenarnya telah menjadi "pemicu kesenjangan kekayaan". Bagaimana caranya? Dengan menekan suku bunga secara artifisial dan membeli aset senilai triliunan dolar, Federal Reserve telah mendorong harga saham dan properti naik. Hasilnya? Mereka yang memiliki aset mengalami peningkatan kekayaan secara signifikan, sementara orang biasa tanpa aset semakin tertinggal. Ini membentuk sebuah "ekonomi dua lapis"—Anda bisa menjadi pemilik aset, atau hanya penonton.

Menteri juga menyentuh topik sensitif: Federal Reserve melakukan apa yang disebut "teori moneter modern", yang sebenarnya membantu pemerintah mencetak uang untuk menutupi defisit fiskal. Ini secara tradisional dianggap tabu dalam teori keuangan konvensional, tetapi dalam praktiknya memang dilakukan. Salah satu tugas ketua baru adalah mengembalikan pelonggaran kuantitatif ke posisi sebagai "alat darurat", bukan sebagai operasi rutin.

Selain arah kebijakan moneter, reformasi juga melibatkan struktur internal Federal Reserve. Menteri secara tegas menyatakan: lembaga ini terlalu besar, kekurangan batasan anggaran, dan disiplin fiskal dalam operasinya jauh di bawah lembaga pemerintah lainnya. Singkatnya, Federal Reserve perlu "mengurangi ukuran" dan "mengatur ulang".

Lalu, siapa yang akan menjadi ketua berikutnya? Menteri mengungkapkan bahwa kandidat terdepan saat ini termasuk Waller, Hasset, dan anggota Federal Reserve saat ini, Wouche. Apa kesamaan mereka? Mereka semua sepakat dengan satu prinsip inti: Federal Reserve harus kembali ke fungsi dasar—mengelola stabilitas harga, dan tidak mencoba mengendalikan seluruh ekonomi melalui kebijakan moneter.

Menteri bahkan menyiratkan bahwa ketua baru perlu membuat Federal Reserve mundur dari sorotan publik. Saat ini, setiap kata ketua Federal Reserve sangat sensitif di pasar, dan gelombang besar pun terjadi. Tapi keadaan idealnya adalah, pengambilan keputusan Federal Reserve menjadi lebih dapat diprediksi, bukan membuat pasar terus menunggu dan menunggu setiap pernyataan ketua.

Serangkaian sinyal reformasi ini berarti apa bagi pasar kripto? Pertama, jika Federal Reserve benar-benar mengurangi likuiditas dan menghentikan pembelian aset secara besar-besaran, ini pasti akan mempengaruhi logika penetapan harga aset risiko secara keseluruhan, termasuk mata uang kripto. Kedua, perubahan kebijakan suku bunga akan mengubah ruang arbitrase. Ketiga, ini mencerminkan perubahan fundamental dalam pola kebijakan makro—dari mode "penyelamatan pasar" ke mode "disiplin pasar". Bagi mereka yang optimis terhadap pasar kripto jangka panjang, perlu memahami kembali peluang dan risiko dalam lingkungan baru ini.