Dolar AS Melanjutkan Kekuatan, Kebijakan Bank Sentral Berbagai Negara Semakin Terpecah — Ulasan Mingguan Pasar Valuta Asing

Non-Mata Uang Non-ASIMPERSEPSI Jelas, Indeks Dolar AS Mencapai Rekor Tertinggi Baru

Minggu lalu(12/15-12/19), indeks dolar AS naik 0.33%, melanjutkan tren kekuatan. Sementara itu, kinerja mata uang non-ASIMPERSEPSI menunjukkan perbedaan yang jelas. Di Eropa, euro menghadapi tekanan, turun 0.23% dalam seminggu; di kawasan Asia-Pasifik, yen melemah paling besar, turun 1.28%; selain itu, dolar Australia turun 0.65%, sementara poundsterling tetap sedikit menguat, naik 0.03% dalam seminggu.

Euro Menghadapi Situasi Serba Salah, Kebijakan Federal Reserve Masih Menimbulkan Ketidakpastian

EUR/USD minggu lalu menunjukkan tren “high open, low close”, dengan penutupan akhir turun 0.23%. Bank Sentral Eropa (ECB) sesuai jadwal mempertahankan kebijakan suku bunga, tetapi pernyataan Presiden Lagarde relatif berhati-hati, gagal memenuhi harapan pasar akan sinyal hawkish sebelumnya.

Data ekonomi AS menunjukkan situasi “dingin dan panas sekaligus”. Data non-pertanian November kurang dari perkiraan, sementara tingkat pertumbuhan CPI tahunan selama periode yang sama di bawah prediksi pasar. Beberapa bank investasi seperti Morgan Stanley dan Barclays menyatakan bahwa data ini mungkin dipengaruhi oleh penyesuaian musiman dan fluktuasi statistik, sehingga sulit mencerminkan tren ekonomi secara akurat.

Berdasarkan harga pasar saat ini, Federal Reserve masih berpeluang melakukan 2 kali penurunan suku bunga hingga 2026, dengan probabilitas penurunan suku bunga pada April diperkirakan mencapai 66.5%. Namun, apakah prospek ini akan terwujud masih harus menunggu perkembangan data CPI dan ketenagakerjaan selanjutnya.

Bank DANSKE berpendapat bahwa, dalam konteks Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga sementara ECB mempertahankan suku bunga, selisih suku bunga riil AS dan Eropa yang telah disesuaikan inflasi mungkin menyempit, yang akan mendukung penguatan euro. Ditambah lagi, pemulihan aset Eropa, meningkatnya kebutuhan hedging terhadap risiko dolar, dan kekhawatiran terhadap prospek kebijakan AS dapat menjadi faktor pendorong kenaikan euro.

Indikator Kunci Minggu Ini: Revisi data GDP kuartal ketiga AS dan perkembangan geopolitik. Jika data GDP melebihi ekspektasi, dolar akan semakin diperkuat, menekan EUR/USD; sebaliknya, akan menguntungkan euro. Secara teknikal, EUR/USD masih berada di atas moving average utama, dengan resistance di level tertinggi sebelumnya 1.18, dan support di kisaran 1.165 dekat moving average 100 hari.

Yen Melemah Lebih Cepat, Risiko Intervensi Pemerintah Meningkat

USD/JPY minggu lalu naik tajam 1.28%, yang secara langsung dipicu oleh kebijakan kontradiktif Bank of Japan (BoJ) yang mengadopsi “pengetatan dovish”. BoJ sesuai jadwal menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin, tetapi pernyataan Gubernur Ueda cenderung moderat, mengejutkan pasar. Lebih penting lagi, pemerintah Jepang menyetujui paket stimulus fiskal sebesar 18.3 triliun yen, yang secara efektif mengimbangi efek pengetatan dari kenaikan suku bunga tersebut.

Pasar memperkirakan bahwa BoJ hanya akan melakukan satu kali penurunan suku bunga hingga 2026, dan Sumitomo Mitsui Banking Corporation memprediksi bahwa jendela kenaikan suku bunga berikutnya akan dibuka pada Oktober 2026. Karena waktu kenaikan suku bunga ini cukup jauh, lembaga ini memperkirakan yen bisa melemah lebih jauh ke level 162 pada kuartal pertama 2026.

Namun, JP Morgan memperingatkan bahwa jika USD/JPY menembus level 160 dalam waktu dekat, akan dianggap sebagai volatilitas tajam dalam nilai tukar, dan kemungkinan intervensi resmi dari pemerintah Jepang akan meningkat secara signifikan. Berbeda dengan itu, Nomura Securities bersikap lebih optimistis, berpendapat bahwa dalam lingkungan penurunan suku bunga oleh Fed, dolar AS akan tetap melemah dalam jangka panjang, dan yen berpotensi menguat secara bertahap, dengan prediksi yen mencapai 155 pada kuartal pertama 2026.

Fokus Minggu Ini: Sinyal kebijakan Gubernur BoJ Ueda dan perkembangan intervensi verbal dari pemerintah Jepang. Jika pernyataan resmi cenderung keras atau intervensi meningkat, USD/JPY berpotensi kembali turun. Secara teknikal, pasangan mata uang ini telah menembus moving average 21 hari, indikator MACD menunjukkan sinyal beli, dan jika mampu menembus resistance di 158, kemungkinan akan membuka ruang kenaikan lebih lanjut; sebaliknya, jika tertahan di bawah 158, risiko koreksi akan meningkat, dengan support di 154.

AUD Tertekan, Fluktuasi Nilai Tukar RMB Harus Dipantau Ketat

Dolar Australia turun 0.65% minggu lalu, menunjukkan kinerja yang lebih lemah dibanding mata uang G10 lainnya. Nilai tukar AUD terhadap RMB juga mengalami penyesuaian, yang berdampak pada perdagangan dan investasi lintas batas antara China dan Australia. Investor perlu terus memantau aspek teknikal dan makro ekonomi AUD, terutama data ekonomi China dan harga komoditas utama.

Secara umum, minggu ini pasar valuta asing akan mencari keseimbangan antara ekspektasi kebijakan Federal Reserve, perubahan geopolitik, dan pernyataan dari bank sentral berbagai negara. Investor harus memperhatikan informasi resmi dan terobosan penting di level teknikal.