Periode perdagangan lengkap pertama tahun 2026 mendekat, dan minggu ini pasti tidak akan biasa-biasa saja. Data manufaktur, layanan, lowongan pekerjaan, data non-pertanian, dan indikator penting lainnya akan muncul secara intensif, di mana data non-pertanian bahkan bisa langsung mempengaruhi ekspektasi pasar sebagai acara penutup.

Saat ini pasar memperkirakan penambahan pekerjaan sebesar 55.000 orang. Tetapi variabel sebenarnya terletak pada sejauh mana data menyimpang dari ekspektasi ini. Jika data menunjukkan pelemahan moderat di kisaran 5-8 ribu, Federal Reserve memiliki alasan untuk "melanjutkan pemotongan suku bunga", yang merupakan kabar baik untuk pasar saham dan aset berisiko. Sebaliknya, jika turun ke 0-4 ribu bahkan lebih rendah, pasar akan mulai meninjau kembali—apakah saat ini sedang "pendaratan lunak" atau "resesi sudah di depan mata"? Ketidakpastian ini adalah alasan mengapa banyak investor saat ini bersikap optimistis tetapi tidak berani menambah posisi secara nyata.

Yang menarik, banyak orang memperkirakan data kali ini mungkin akan "tepat sasaran" melemah. Alasannya cukup langsung: setelah kepala Biro Statistik Tenaga Kerja AS diganti, hampir semua data penting menunjukkan tren yang menguntungkan pasar saham. Fenomena ini sendiri cukup menarik untuk diperhatikan.

Saat ini, perbedaan pandangan antara pasar dan Federal Reserve sudah terbuka di depan mata. Pasar memprediksi akan ada dua kali pemotongan suku bunga pada 2026, sementara dot plot resmi Federal Reserve hanya menunjukkan satu kali, dan perbedaan pendapat internal cukup besar—keduanya semacam "bertaruh" apakah ekonomi AS akan terus melemah atau tidak.

Chairman Federal Reserve Philadelphia, Powell, baru-baru ini mengeluarkan pernyataan pertama Fed tahun ini. Kata-katanya sangat bermakna: pemotongan suku bunga lagi mungkin membutuhkan waktu. Ini sama saja mengatakan bahwa kemungkinan pemotongan suku bunga belum ditolak, tetapi jadwal waktunya tidak ditentukan oleh pasar.

Dari sudut pandang dolar dan saham AS, hari perdagangan pertama tahun baru memang dolar menguat, tetapi sikap Wall Street sangat dingin—ini hanyalah pengisian posisi kembali, bukan perubahan kepercayaan, apalagi perubahan logika. Karena sikap "tidak percaya dolar akan berbalik" ini umum ada, begitu dolar benar-benar menguat lagi, pasar akan menghadapi situasi "dipaksa mengakui kesalahan". Tekanan potensial ini cukup untuk menciptakan banyak gejolak dalam beberapa minggu ke depan.