Kenaikan Saham Cannabis: Berapa Lama Sebenarnya Bisa Bertahan?

Pesta Mungkin Berakhir Lebih Cepat Dari yang Anda Kira

Saham cannabis sedang mengalami momen. Tilray Brands melonjak 125% dalam enam bulan, sementara Curaleaf Holdings meledak 212% dalam periode yang sama. Pemicunya? Perintah eksekutif Presiden Trump yang mengklasifikasikan ulang cannabis ke Schedule 3, memicu harapan akan adanya langkah regulasi nyata di pasar AS.

Tapi begini—momentum tidak sama dengan keberlanjutan. Sebelum Anda tertangkap memegang keranjang, pahami apa sebenarnya yang menjadi dasar rally ini dan kapan musik kemungkinan berhenti.

Apa yang Benar-Benar Diubah oleh Reklasifikasi (Dan Tidak)

Mari kita jelaskan: Schedule 3 tidak berarti legalisasi federal. Perdagangan antarnegara bagian tetap terkunci, yang merupakan batasan besar. Tapi itu juga bukan tanpa arti.

Perusahaan cannabis mendapatkan akses perbankan yang lebih baik, kini dapat mengurangi pengeluaran bisnis normal seperti industri lain, dan peneliti dapat mempelajari aplikasi medis dengan lebih bebas. Untuk operator multistate seperti Curaleaf, ini berarti tarif pajak efektif yang lebih rendah dan visibilitas laba bersih yang lebih baik—manfaat nyata dalam bentuk uang tunai.

Tilray saat ini tidak memiliki pendapatan dari cannabis di AS, tetapi bisnis hemp memberi mereka jalur masuk. Setelah dampak keuangan menjadi jelas dan perusahaan melakukan langkah, kemungkinan kenaikan lagi hingga 2026 tetap terbuka.

Mengapa Ini Mungkin Tidak Bertahan Lama

Sejarah Kanada memberi tahu kita sesuatu yang penting. Ketika Kanada melegalkan pada 2018, saham cannabis tidak memberikan kenaikan yang berkelanjutan—bahkan untuk pemimpin pasar. Inilah mengapa hal ini penting:

Kompleksitas rantai pasok. Setiap negara bagian beroperasi sebagai pasar yang terisolasi. Perusahaan tidak bisa dengan mudah memindahkan produk melintasi batas negara, sehingga mereka harus mengelola budidaya, distribusi, dan ritel secara independen di setiap negara bagian. Itu adalah infrastruktur yang mahal dan tidak scalable.

Risiko kelebihan pasokan. Regulasi yang lebih longgar mengundang kompetisi. Pemain internasional akan ingin mendapatkan bagian dari pasar AS. Lebih banyak pemain + terbatasnya pergerakan antarnegara bagian = tekanan harga dan margin yang lebih tipis.

Persaingan ilegal tetap nyata. Perdagangan gelap ganja tidak hilang begitu saja. Tidak jelas apakah perubahan regulasi benar-benar mengubah perilaku pelanggan cukup signifikan untuk berpengaruh.

Garis Waktu yang Sebenarnya

Perkiraan rally ini akan berlanjut hingga 2026, tapi jangan jadikan ini dasar pensiun Anda. Setelah itu? Angin bertiup berbalik menjadi angin yang menentang. Regulasi ketat di tingkat negara bagian, pasar yang terfragmentasi, dan kompetisi yang semakin intensif akan membatasi seberapa banyak perusahaan ini benar-benar dapat tumbuh secara menguntungkan.

Intinya: Jika Anda bertanya-tanya berapa lama harus memegang posisi ini—pahami bahwa rally yang didasarkan pada sentimen dan katalis tunggal cenderung mengempis lebih cepat daripada menggelembung. Pasar saham menghargai kesabaran, tetapi juga menghukum mereka yang terlalu lama bertahan.