Stablecoin Exodus Meningkat Saat Likuiditas Crypto Menghadapi Tekanan Kritis

Pasar cryptocurrency sedang menghadapi tekanan likuiditas yang signifikan karena ekosistem stablecoin menyusut dengan kecepatan yang semakin meningkat. Dalam minggu terakhir, pemain utama di ruang aset digital menyaksikan pengurangan buku pesanan dan kondisi pasar yang semakin rapuh yang memperbesar dampak dari tekanan jual yang bahkan modest.

Angka Mengisahkan Cerita yang Mengkhawatirkan

Sejak pertengahan November, pasokan stablecoin telah menyusut sekitar $840 juta, mencerminkan penarikan yang lebih luas di sektor ini. Kapitalisasi pasar total stablecoin kini berada di $303,406 miliar, menurun dari $304,246 miliar yang tercatat hanya beberapa hari sebelumnya. Tren penurunan ini mengungkapkan kekhawatiran mendalam tentang kepercayaan pasar.

Rincian ini sangat mencolok ketika memeriksa stablecoin utama secara individual. USDT dari Tether mengalami arus keluar bersih sebesar $224 juta dalam 24 jam terakhir saja, sementara USDC dari Circle hanya mencatat arus masuk marginal $19 juta tetapi tetap mencatat penurunan besar sebesar $1,13 miliar selama periode tujuh hari. Narasi yang bersaing ini menunjukkan sentimen campuran dan reallocation modal yang selektif.

Token Berimbal Hasil Mengalami Kerugian Terberat

Desain stablecoin alternatif yang bertujuan menghasilkan hasil telah sangat terpukul oleh kondisi pasar saat ini. Token seperti USDe dari Ethena, csUSDL, srUSD, dan USD3 semuanya mengalami kontraksi kapitalisasi pasar yang dramatis, dengan beberapa kehilangan lebih dari 70% dari valuasi puncaknya. Keruntuhan ini menegaskan risiko yang melekat dalam struktur hasil yang kompleks selama periode likuiditas ketat.

Pasar yang Semakin Rentan terhadap Fluktuasi Harga

Konvergensi dari penyusutan pasokan stablecoin dan aktivitas perdagangan yang surut telah menciptakan mikrostruktur pasar yang sangat tipis. Dengan lebih sedikit peserta yang aktif berdagang dan likuiditas agregat yang berkurang di crypto, mekanisme penemuan harga menjadi kurang efisien, dan kerentanan terhadap lonjakan volatilitas mendadak semakin meningkat. Bahkan penjualan modest sekarang memicu reaksi pasar yang tidak proporsional, menciptakan lingkungan yang rapuh bagi para trader yang menavigasi perairan yang tidak pasti ini.