Jupiter Exchange Menghentikan Pembelian Kembali JUP, Berpindah ke Pertumbuhan Setelah $70M Gagal Menghentikan Penurunan Harga

Sumber: DefiPlanet Judul Asli: Jupiter Exchange Hentikan Pembelian Kembali JUP, Berpindah ke Pertumbuhan Setelah $70M Gagal Menghentikan Penurunan Harga Tautan Asli:

Ringkasan Singkat

• Jupiter menghabiskan lebih dari $70 juta untuk pembelian kembali token JUP, menggunakan 50% dari biaya protokol, namun harga turun hampir 89% dari puncaknya ke kisaran $0,20-$0,22.
• Pembukaan kunci bulanan sebanyak 53 juta JUP hingga Juni 2026 membanjiri upaya pembelian kembali, menambah tekanan jual yang stabil meskipun volume perdagangan tinggi.
• Tim inti mengurangi airdrop 2026 dari 700 juta menjadi 200 juta token JUP; co-founder Siong Ong mengusulkan mengalihkan dana ke penghargaan pengguna dan pengembangan.

Tantangan Pembelian Kembali

Jupiter Exchange melaksanakan program pembelian kembali agresif sepanjang tahun 2025, menggunakan sekitar setengah dari pendapatan biaya untuk membeli kembali token JUP. Program ini menangani miliaran transaksi, tetapi tidak membantu harga karena pasokan token terus bertambah dengan cepat. Sejak peluncuran, pasokan yang beredar meningkat sebesar 150%, karena pembukaan kunci yang dijadwalkan lebih cepat daripada pembelian kembali, yang terus menekan harga.

Co-founder Solana Anatoly Yakovenko menunjukkan bahwa ketika emisi token tinggi, model ini lebih cocok untuk strategi modal jangka panjang daripada pembelian kembali jangka pendek. Co-founder Siong Ong memulai debat komunitas dengan mempertanyakan seberapa efektif pendekatan pembelian kembali dan menyarankan lebih fokus pada insentif platform.

Protokol seharusnya menyimpan uang tunai untuk pembelian kembali di masa depan. Ini akan memaksa semua pembukaan kunci untuk diperdagangkan pada harga yang diharapkan setelah pembelian kembali di masa depan.

Tekanan Harga dan Dinamika Pasokan

Meskipun aktivitas di bursa, pergerakan harga token JUP menunjukkan masalah. Pada awal Januari 2026, JUP diperdagangkan sekitar $0,20-$0,22, penurunan hampir 89% dari puncaknya. Penurunan signifikan ini terutama disebabkan oleh pertumbuhan pasokan yang cepat, bukan karena kurangnya penggunaan platform.

Masalah utama adalah bahwa pasokan beredar JUP telah melonjak sekitar 150% sejak peluncuran. Karena pembukaan kunci token berlanjut sesuai jadwal tetap, program pembelian kembali sebagian besar tidak efektif, hanya mengimbangi sebagian kecil dari token yang baru dirilis ini.

Mengingat pembukaan kunci bulanan sekitar 53 juta JUP hingga Juni 2026, tekanan jual yang konsisten tidak dapat dihindari, terlepas dari kinerja protokol. Ong menyadari bahwa dalam konteks ini, pembelian kembali hanya berfungsi sebagai penyangga jangka pendek daripada mekanisme dukungan jangka panjang yang berkelanjutan. Oleh karena itu, dia berargumen bahwa melanjutkan alokasi modal untuk pembelian kembali akan tidak efisien dan mengusulkan pergeseran strategi untuk fokus pada insentif pertumbuhan.

Ekosistem Solana Merasakan Dampak Ripple

Pemikiran ulang ini muncul saat Jupiter menangani aktivitas besar di Solana, termasuk lonjakan tokenisasi aset dunia nyata baru-baru ini. Komunitas terbagi, dengan beberapa mendukung pembelian kembali untuk keselarasan dan yang lain ingin fokus pada pertumbuhan. Ini mencerminkan tren yang lebih luas di Solana, di mana proyek berusaha menyeimbangkan throughput tinggi dengan ekonomi token, terutama saat semakin banyak institusi mengadopsi blockchain untuk penyelesaian transaksi.