Di balik lima kenaikan berturut-turut pasar saham AS: data ekonomi yang mencolok, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve melemah, imbal hasil obligasi AS stabil di atas 4%

Ekonomi Berkinerja Lebih Baik dari Perkiraan Mendukung Rebound Pasar Saham

PDB riil kuartal ketiga di AS tumbuh 4.3% secara tahunan, tercepat dalam hampir dua tahun, menjadi dasar kenaikan kolektif pasar saham AS minggu ini. Data ekonomi yang kuat mengirimkan sinyal positif, meningkatkan kepercayaan investor terhadap prospek laba perusahaan di masa depan, meskipun risiko penutupan pemerintah masih dapat menyebabkan revisi data selanjutnya turun.

Jumlah klaim pengangguran awal minggu ini turun menjadi 214.000 orang, di bawah perkiraan 223.500 orang, namun data ini menutupi kesulitan nyata di pasar tenaga kerja. Jumlah klaim pengangguran lanjutan malah meningkat 38.000 menjadi 1.923.000 orang, mencerminkan situasi “rekrutmen beku, penghentian PHK” yang stagnan. Tingkat pengangguran bulan Desember kemungkinan akan tetap tinggi, sesuai dengan sentimen pesimis konsumen terhadap prospek pekerjaan.

Kenaikan Indeks yang Moderat, Saham Teknologi Memimpin Sepanjang Tahun

Perdagangan menjelang Natal cenderung sepi, pasar saham AS tutup 3 jam lebih awal. Indeks S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average keduanya mencatat rekor penutupan tertinggi baru, dengan Dow naik 0.6%, S&P 500 naik 0.32%, dan Nasdaq Composite naik 0.22%. Ini adalah hari kelima kenaikan dalam minggu ini.

Kinerja sektor teknologi sangat menonjol, Micron Technology naik lebih dari 241% sepanjang tahun, minggu ini menguat 3.77%; Western Digital dan SanDisk masing-masing memimpin bidang chip penyimpanan dengan kenaikan tahunan 300% dan 613%.

Pasar saham Eropa menghadapi tekanan koreksi, FTSE 100 Inggris turun 0.19%, CAC 40 Prancis sedikit turun 0.01%. Jerman dan Italia tutup karena liburan.

Pasar Obligasi dan Valuta Asing Menunjukkan Perilaku Berbeda

Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun ke 4.13%, turun 3 basis poin dari hari sebelumnya. Meski demikian, imbal hasil obligasi jangka menengah dan panjang tetap stabil, mencerminkan pasar yang mulai melambat dalam ekspektasi penurunan suku bunga Fed lebih lanjut. Berdasarkan data dari CME FedWatch, pasar bersikap hati-hati terhadap ekspektasi dua kali penurunan suku bunga Fed tahun depan (masing-masing 25 basis poin), sesuai dengan penilaian BlackRock—Fed sudah mendekati tingkat suku bunga netral, dan ruang untuk penurunan di 2026 terbatas.

Indeks dolar AS ditutup di 97.95, naik 0.07%, tetap di bawah 98.0 untuk stabilisasi. Dolar AS terhadap Yen turun 0.18%, dan Euro terhadap Dolar turun 0.14%, mencerminkan posisi dolar yang relatif stabil.

Komoditas dan Aset Kripto Keduanya Mengalami Koreksi

Harga emas turun 0.13%, menjadi $4479.4 per ons. Minyak WTI turun 0.12%, menjadi $58.4 per barel, pasar energi tetap lemah.

Pasar kripto menunjukkan perbedaan yang jelas. Bitcoin naik 0.14% dalam 24 jam, menjadi $87544, melanjutkan tren stabil relatif. Ethereum turun 0.57%, menjadi $2945.7, menunjukkan tekanan yang lebih nyata.

Pergerakan Perusahaan dan Regulasi Baru Membentuk Ulang Pola Industri

OpenAI dikabarkan sedang mengeksplorasi rencana menanamkan iklan di ChatGPT, dengan karyawan mulai merancang berbagai contoh tampilan iklan, bertujuan menciptakan model iklan digital baru yang berbeda dari media sosial tradisional.

Di bidang chip, kinerja kuartal terbaru Micron membaik mendorong kenaikan saham, tetapi kemajuan kerjasama Intel dan Nvidia menghadapi hambatan. Nvidia baru-baru ini menghentikan pengujian proses 18A untuk Intel, meskipun kedua perusahaan telah menandatangani perjanjian pengembangan chip, jadwal peluncuran produk pertama masih belum pasti.

Regulasi baru Uni Eropa DAC8 akan berlaku efektif mulai 1 Januari 2026, mewajibkan transparansi pajak aset digital di seluruh UE. Penyedia layanan aset kripto harus melaporkan detail transaksi pengguna ke otoritas pajak, dan data akan dibagikan antar negara anggota. Pelanggaran dapat berakibat pembekuan atau penyitaan aset kripto lintas negara, yang akan mengubah secara mendalam ekosistem operasi pasar kripto di Eropa.

Analisis Morgan Stanley menunjukkan bahwa perusahaan sedang menyesuaikan harga untuk mengimbangi biaya tarif, dan efek awal sudah terlihat di kuartal ketiga, dengan rencana menaikkan harga barang lebih lanjut pada 2026. Kombinasi dengan stabilitas imbal hasil obligasi 20 tahun akan mempengaruhi pergeseran kekuasaan penetapan harga dan berdampak jangka panjang terhadap inflasi tahun depan.