Analisis lengkap investasi obligasi AS: panduan lengkap dari pemilihan hingga perhitungan hasil

Pemahaman Dasar tentang Obligasi AS

Obligasi AS (yaitu obligasi pemerintah AS) adalah alat penting yang digunakan pemerintah federal AS untuk meminjam dana dari pasar. Pemerintah mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi ini, sekaligus berjanji untuk mengembalikan pokok dan membayar bunga sesuai jadwal. Karena peringkat kredit pemerintah AS tertinggi di dunia, obligasi AS telah menjadi pilihan aset yang paling stabil dalam portofolio investasi internasional, sangat disukai oleh lembaga dan investor individu di seluruh dunia.

Perbandingan Jenis dan Karakteristik Obligasi AS

Obligasi AS dibagi menjadi empat kategori utama berdasarkan jangka waktu jatuh tempo, masing-masing memiliki karakteristik arus kas dan risiko yang unik.

Obligasi jangka pendek: Alat likuiditas cepat

Obligasi jangka pendek (Treasury Bills) dengan jangka waktu kurang dari satu tahun, biasanya diterbitkan dalam bentuk 4 minggu, 13 minggu, 26 minggu, atau 52 minggu. Obligasi ini diterbitkan dengan metode diskonto, tanpa pembayaran bunga berkala. Misalnya, obligasi jangka pendek dengan tingkat bunga 1%, investor membeli dengan harga 99 dolar dan nilai nominal 100 dolar, kemudian saat jatuh tempo ditebus dengan nilai nominal.

Karena jatuh tempo yang singkat, obligasi ini cocok untuk investor yang membutuhkan likuiditas cepat atau mencari alokasi dana jangka pendek.

Obligasi jangka menengah: Titik keseimbangan antara hasil dan risiko

Obligasi jangka menengah (Treasury Notes) memiliki jangka waktu 2 hingga 10 tahun, dengan penerbitan umum 2, 3, 5, 7, dan 10 tahun. Pembayaran bunga dilakukan setiap enam bulan, menjadikannya salah satu jenis obligasi yang paling aktif di pasar saat ini. Di antaranya, obligasi pemerintah AS 10 tahun memiliki posisi sebagai “penentu harga aset global”, sering digunakan sebagai tolok ukur arah pasar obligasi secara keseluruhan.

Obligasi jangka panjang: Penempatan hasil stabil jangka panjang

Obligasi jangka panjang (Treasury Bonds) mencakup jangka waktu 10 hingga 30 tahun, paling umum 30 tahun. Pembayaran bunga juga dilakukan setiap enam bulan. Meskipun jangka waktunya lebih panjang, karena dapat diperdagangkan bebas di pasar sekunder, likuiditasnya sebenarnya tidak menjadi hambatan utama.

Obligasi lindung nilai inflasi: Melindungi dari risiko harga

Obligasi lindung nilai inflasi (TIPS) memiliki mekanisme inti yaitu nilai pokok yang terkait dengan indeks harga konsumen (CPI). Ketika inflasi meningkat, nilai pokok otomatis naik, dan sebaliknya saat deflasi, nilai pokok menurun tetapi tidak di bawah nilai awal. Bunga dihitung berdasarkan nilai pokok yang disesuaikan, sehingga semakin tinggi inflasi, semakin tinggi pula pembayaran bunga.

Contoh: Membeli TIPS dengan nilai nominal 1.000 dolar dan tingkat bunga 1%. Jika inflasi tahun tersebut mencapai 5%, nilai pokok disesuaikan menjadi 1.050 dolar, dan bunga yang diterima adalah 10,5 dolar (lebih tinggi dari 10 dolar pada nilai pokok awal).

Mekanisme Penerbitan dan Perdagangan Obligasi AS

Pemerintah AS menerbitkan berbagai obligasi melalui lelang rutin. Obligasi jangka pendek diterbitkan setiap minggu, obligasi jangka menengah setiap bulan, dan obligasi jangka panjang secara kuartalan dan bulanan. Investor dapat memeriksa jadwal penerbitan di situs resmi Departemen Keuangan AS (Treasury Direct).

Bagi investor Taiwan, karena Treasury Direct hanya membuka rekening bagi warga negara AS, perdagangan obligasi yang sudah diterbitkan di pasar sekunder menjadi jalur utama.

Tiga Cara Membeli Obligasi AS di Taiwan

Pembelian langsung obligasi

Membeli obligasi yang sudah diterbitkan melalui broker luar negeri atau melalui perantara domestik. Dibandingkan dengan saluran domestik, broker luar negeri menawarkan pilihan produk lebih banyak, harga lebih cepat, dan biaya transaksi lebih rendah.

Proses pembelian: Buka rekening efek → Cari kode obligasi atau filter → Pesan (perhatikan spread dan komisi) → Memegang dan menerima pembayaran bunga atau transaksi kapan saja.

Keunggulan: Likuiditas tinggi, fleksibel dalam pengaturan portofolio.

Kekurangan: Ambang minimal pembelian biasanya 1.000 dolar, biaya transaksi termasuk komisi dan biaya deposit/penarikan, harga dipengaruhi fluktuasi pasar.

Dana obligasi

Dana obligasi menggabungkan berbagai obligasi dalam satu portofolio, membantu investor mendiversifikasi risiko. Ambang minimal biasanya 100 dolar, tetapi ada biaya pengelolaan.

ETF obligasi

ETF obligasi seperti saham yang diperdagangkan bebas di platform trading, biaya transaksi jauh lebih rendah dibandingkan dana obligasi, cocok untuk investasi kecil. Beberapa contoh ETF populer:

• TLT: Fokus pada obligasi jangka panjang di atas 20 tahun
• IEF: Fokus pada obligasi menengah 7-10 tahun
• SHY: Investasi utama pada obligasi jangka pendek 1-3 tahun
• VGSH: Indeks obligasi jangka pendek yang luas
• TIP: Dana khusus obligasi lindung nilai inflasi
• GOVT: Portofolio obligasi pemerintah AS secara umum

Makna dan Perhitungan Imbal Hasil Obligasi AS

Imbal hasil obligasi mencerminkan tingkat pengembalian investasi, dibagi menjadi dua kategori:

Imbal hasil saat ini

Rumus: Bunga tahunan ÷ Harga saat ini × 100%

Mudah dipahami tetapi tidak memperhitungkan hasil sampai jatuh tempo.

Yield to Maturity (YTM)

Ini adalah tingkat pengembalian tahunan riil yang akan diperoleh investor jika memegang obligasi sampai jatuh tempo, memperhitungkan pendapatan bunga dan keuntungan/rugi pokok. Karena rumusnya cukup kompleks, investor biasanya tidak menghitung secara manual, melainkan melalui:

• Data resmi: Kurva imbal hasil yang dipublikasikan harian oleh Federal Reserve atau Departemen Keuangan AS
• Platform pasar: Investing.com, CNBC, WSJ, dan situs informasi keuangan lainnya
• Platform broker: Banyak platform sekuritas memungkinkan filter obligasi tertentu dan langsung menampilkan YTM

Faktor Kunci yang Mempengaruhi Harga Obligasi AS

Obligasi memiliki karakteristik penting: harga dan imbal hasil berbanding terbalik. Semakin tinggi harga, potensi hasil semakin rendah; semakin rendah harga, potensi hasil semakin tinggi.

Faktor internal

Jangka waktu dan tingkat kupon: Semakin panjang jangka waktu, semakin tinggi risiko, biasanya diterbitkan dengan harga diskonto untuk mengompensasi risiko tersebut. Tingkat kupon yang lebih tinggi menarik perhatian.

Faktor eksternal

1. Kondisi suku bunga

Ketika suku bunga pasar naik, obligasi baru yang diterbitkan menawarkan kupon lebih tinggi. Sebaliknya, obligasi lama menjadi kurang menarik dan harganya turun. Sebaliknya lagi, jika suku bunga turun, obligasi lama menjadi lebih menarik dan harganya naik. Dalam beberapa tahun terakhir, kenaikan suku bunga Federal Reserve menyebabkan suku bunga pasar melonjak, dan harga obligasi yang ada turun secara signifikan, imbal hasil meningkat tajam.

2. Kondisi ekonomi

Saat resesi, suku bunga turun, dana mengalir ke obligasi sebagai lindung nilai, menaikkan harga obligasi. Saat ekonomi berkembang, investor mencari aset dengan hasil lebih tinggi, menekan harga obligasi.

3. Inflasi

Inflasi yang meningkat mendorong kenaikan suku bunga, yang menekan harga obligasi. Investor khawatir bunga obligasi tidak mampu mengimbangi hilangnya daya beli, sehingga menuntut harga lebih rendah sebagai kompensasi. Sebaliknya, dalam lingkungan deflasi, obligasi cenderung naik nilainya.

4. Jumlah penerbitan

Ketika pemerintah meningkatkan jumlah obligasi yang diterbitkan melebihi kapasitas pasar menyerap, pasokan berlebih menyebabkan harga turun. Penerbitan yang moderat tidak akan memberi dampak signifikan pada pasar.

Poin Inti dalam Investasi Obligasi AS

Sebagai aset pendapatan tetap dengan likuiditas tertinggi dan peringkat kredit terbaik di dunia, obligasi AS cocok untuk investor yang mengutamakan hasil stabil dan diversifikasi risiko. Pemilihan jenis obligasi, metode pembelian, dan waktu yang tepat akan langsung mempengaruhi hasil investasi.

Bagi investor Taiwan, ETF obligasi menjadi jalur paling praktis karena memiliki ambang minimal rendah, biaya rendah, dan likuiditas tinggi.