Simpan RMB atau dolar AS?

13:23 Juni 2026 Pertama, mari kita tetapkan satu fakta: selama kamu tinggal di dalam negeri, tidak peduli seberapa banyak dolar AS yang kamu kumpulkan, kamu hanya bisa menjadi "pemain dolar AS relatif", dan hampir tidak mungkin menjadi pemain yang didominasi dolar AS. Karena penghasilanmu dalam RMB, pengeluaranmu dalam RMB, rumah yang kamu tempati adalah aset RMB, dan yang paling mudah kamu akses serta bisa digunakan dengan cepat dalam keadaan darurat tetaplah RMB. Jadi, tidak peduli berapa banyak aset dolar AS yang kamu miliki, karena aset RMB-mu terus bertambah, dan selalu perlu digunakan atau disiapkan, kemungkinan besar kamu tidak akan memegang dolar AS lebih banyak daripada RMB dalam jangka panjang. Dengan asumsi ini, mari kita bahas apakah kamu perlu memiliki sedikit aset dolar AS untuk menyebarkan risiko—risiko apa? Bukankah RMB terus naik? Jika menukar dengan dolar AS, bukankah itu rugi? Ya, tetapi pada saat yang sama, setiap kali kamu menukar dolar AS, bukankah kamu bisa mendapatkan lebih banyak daripada sebelumnya? Di tengah apresiasi RMB yang berkelanjutan, menukar dolar AS tampaknya terus merugi, tetapi sebenarnya tidak sesederhana itu. Menukar dolar AS hanyalah cara bagi rakyat biasa untuk menyeimbangkan risiko—risiko apa? Risiko sistemik, ini mirip dengan Buffett membeli opsi tunai, membayar pajak inflasi tertentu untuk mempertaruhkan peluang aset tertentu mengalami penurunan 70% pada suatu hari. Mengapa saya bilang kita mungkin perlu waspada terhadap risiko sistemik? Semuanya tampak baik-baik saja, berkembang pesat—benarkah? Mari kita lihat secara singkat di titik zaman seperti apa kamu berada. Bagaimana situasi China? Saya bagi menjadi beberapa kategori: 1. Utang yang tinggi. Untuk mengurangi biaya bunga utang, perlu terus menurunkan suku bunga, mengganti utang berbunga tinggi dengan utang berbunga rendah. Namun, ini akan menciptakan celah arbitrase yang jelas dengan suku bunga tinggi AS, jadi bagaimana? Harus mengontrol ketat RMB keluar untuk arbitrase, jika tidak, nilai tukar RMB akan tertekan. Tetapi jika uang hanya bisa masuk tidak bisa keluar, siapa yang berani berinvestasi? Maka poin kedua: 2. Dua jalur RMB. Kita tidak mengizinkan uang keluar, termasuk menekan saluran saham AS dan Hong Kong, pada dasarnya juga untuk mengontrol nilai tukar RMB. Tapi ini hanya untuk rakyat biasa di dalam negeri; jika kamu investor asing, jelas hasil investasi di China bisa memiliki saluran untuk kembali—inilah dua jalur. Dengan mengontrol nilai tukar, RMB di luar negeri menjadi menarik, lebih banyak dipegang oleh luar negeri; membuka jalur dua arah yang lancar bagi lembaga asing, penggunaan RMB bisa lebih luas, sehingga di masa depan bisa mengumpulkan lebih banyak seigniorage. Lalu poin ketiga: 3. Internasionalisasi RMB. China adalah negara surplus perdagangan besar, menghasilkan banyak dolar AS dalam perdagangan, dan mengontrol ketat keluarnya RMB, sehingga kita memiliki keyakinan penuh untuk menopang nilai tukar RMB. Namun justru karena itu, kamu terus menghasilkan uang di dalam negeri dan tidak membelanjakannya di luar negeri, sementara rakyat biasa dikontrol tidak bisa keluar, bagaimana RMB bisa diinternasionalisasi? Negara membantumu membelanjakannya. Jadi kamu akan menemukan bahwa pengeluaran kita ke luar negeri sebagian besar bukanlah pengeluaran rakyat biasa, melainkan banyak bantuan luar negeri, investasi luar negeri, swap, dll. Nah, sekarang kamu tahu mengapa RMB naik? Di luar negeri, RMB meningkatkan tingkat internasionalisasinya, lebih banyak dipegang; di dalam negeri, RMB rakyat biasa dikontrol, sehingga setara dengan mengontrol jumlah yang beredar, lebih mudah menggunakan cadangan dolar AS yang besar untuk membuat pasar dan mengendalikan harga. Maka timbul pertanyaan, hal yang tampak stabil ini, apakah kamu bersedia mempertaruhkan semuanya? Saya tidak terlalu bersedia. Alasannya sederhana, harga nilai tukarnya tidak wajar. Tentu saja sekarang ini dikontrol dengan sangat stabil, dan dari berbagai aspek tampaknya mendukung bahwa akan selalu dikontrol, tetapi tidak wajar tetaplah tidak wajar, satu sistem di dalam negeri, satu sistem internasional, di antaranya sepenuhnya bergantung pada kontrol—apakah bisa bertahan selamanya? Saya tidak berpikir demikian, atau mungkin bisa bertahan selamanya, tetapi saya akan selalu menyisakan jalan keluar untuk "jika gagal", yaitu risiko sistemik—ini bukan berarti dalam situasi normal, nilai tukar RMB akan berfluktuasi besar, melainkan saya akan mengumpulkan sedikit aset dolar AS untuk berjaga-jaga jika risiko sistemik terjadi, sehingga bisa merespons secara fleksibel. Kamu bertanya apa yang akan terjadi? Saya tidak tahu, tetapi saya tidak ingin mempertaruhkan semua aset saya pada hal yang tidak wajar, ini jauh lebih penting daripada apakah nilai tukar akan naik sedikit atau turun sedikit. Meskipun demikian, saya tetap memegang banyak aset RMB, karena seperti yang saya katakan, meskipun tidak selalu tinggal di dalam negeri, selama ada waktu di dalam negeri, selama bisnis di dalam negeri, pasti akan ada banyak aset yang tersisa di dalam negeri, ini tidak bisa dihindari—karena itu, meskipun memegang aset dolar AS, bukan berarti berharap terjadi hal buruk di dalam negeri. Namun manusia tidak bisa hanya mengandalkan "harapan" dan "ekspektasi" pada sesuatu dalam hidupnya; itu hanya bisa dilingkupi dalam "rencana"-mu. #Gate股票7x24小时交易