Apakah Micron Berubah Menjadi Saham Pertumbuhan yang Lebih Stabil?

Micron Technology (MU 5,68%) sahamnya telah melonjak lebih dari 755% dalam setahun terakhir. Chip memori kini menjadi salah satu hambatan terbesar, jika bukan yang terbesar, dalam pembangunan kecerdasan buatan (AI). Hal ini telah mendorong harga memori naik dan membuat pendapatan Micron melonjak.

Kelipatan laba forward saham sebesar 14 tergolong mahal dibandingkan kisaran historis perdagangan Micron, di mana biasanya diperdagangkan di bawah 10 kali laba forward. Namun, valuasi yang lebih tinggi ini masih bisa menarik jika perusahaan dapat menghindari siklus naik-turun sebelumnya dan memberikan pertumbuhan yang lebih berkelanjutan. Manajemen memiliki strategi yang menjanjikan untuk menyelesaikannya.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Memori menjadi vital bagi pembangunan AI

Hasil terbaru Micron untuk kuartal ketiga fiskal 2026 menggarisbawahi betapa strategisnya memori saat ini. Pendapatan melonjak 346% year over year, mencapai $41 miliar, sementara laba per saham lebih dari dua kali lipat menjadi $24,67. Manajemen memperkirakan pendapatan mencapai $50 miliar pada kuartal berjalan. Panduan margin kotor juga menunjukkan sedikit peningkatan menjadi sekitar 86%, karena permintaan memori terus melampaui pasokan.

Setiap sistem AI didukung oleh unit pemrosesan grafis (GPU), unit pemrosesan sentral (CPU), dan sirkuit terintegrasi khusus aplikasi (ASIC), dan chip-chip ini semua bergantung pada memori berkinerja tinggi dalam arsitektur mereka. Akibatnya, Micron sekarang memperkirakan kondisi pasokan yang ketat akan bertahan hingga melampaui tahun kalender 2027.

Perluas

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-5,68%) -$58,69

Harga Saat Ini

$973,59

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,1T

Rentang Hari Ini

$950,30 - $1064,56

Rentang 52 Minggu

$103,38 - $1255,00

Volume

1,7J

Volume Rata-rata

51,3J

Margin Kotor

72,60%

Hasil Dividen

0,05%

Micron mengunci pelanggan ke dalam perjanjian pembelian jangka panjang

Pandangan ini telah meningkatkan kepercayaan investor bahwa Micron dapat menghasilkan pertumbuhan laba yang berkelanjutan setidaknya untuk beberapa tahun ke depan. Pertanyaan yang lebih rumit adalah apa yang terjadi pada harga memori setelah 2027, ketika peningkatan pasokan dan normalisasi permintaan dapat memicu penurunan berikutnya.

Di sisi itu, Micron berupaya mengurangi volatilitas harga melalui komitmen pelanggan jangka panjang. Selama panggilan pendapatan, perusahaan menyoroti kemajuan pada 16 Perjanjian Pelanggan Strategis (SCA) -- kontrak take-or-pay yang mencakup tahun 2026 hingga 2030. Ini adalah komitmen mengikat bagi pelanggan untuk membeli volume tertentu, membantu Micron mengunci permintaan dan meningkatkan perencanaan. Manajemen memperkirakan setidaknya setengah dari pendapatan perusahaan akan berasal dari SCA setelah seluruh rangkaian kesepakatan selesai.

Sejauh ini, 14 perjanjian mencakup sekitar $100 miliar dalam pendapatan kumulatif, kira-kira dua kali lipat pendapatan 12 bulan terakhir Micron sebesar $90 miliar. Sama pentingnya, Micron mengatakan SCA ini disusun untuk mendukung margin kotor yang jauh di atas puncak siklus sebelumnya -- detail penting jika tujuannya adalah membuat laba lebih stabil.

Apa artinya ini bagi investor?

Secara keseluruhan, strategi SCA dapat membuat bisnis Micron lebih stabil dan karena itu layak mendapatkan kelipatan laba yang lebih tinggi. Namun, risiko siklus belum hilang. Perjanjian ini hanya mencakup sebagian dari pendapatan masa depan. Ini tidak akan menghilangkan volatilitas bisnis, tetapi dapat membantu menguranginya.

Saham tentu bisa mendorong ke level tertinggi baru jika prospek permintaan tetap kuat. Tetapi investor harus mengawasi ekspansi kapasitas manufaktur, termasuk pembangunan baru oleh Micron, Samsung, dan** SK Hynix**, karena pasokan yang lebih tinggi pada akhirnya dapat memberi tekanan pada harga. Ke depannya, kemajuan Micron dalam menandatangani SCA tambahan -- dan panduan marginnya -- akan menjadi sinyal kritis apakah siklus ini benar-benar terlihat berbeda.