差額決済取引

キャッシュ・セトルメントとは

キャッシュ・セトルメントは、取引で原資産そのものを受け渡さず、最終価格と取引価格の差額のみを現金で決済する方法です。これは「現物受渡」と異なり、資産自体の移転は行われず、差額だけを現金で精算します。

金融市場では、指数先物や一部コモディティ先物、オプション取引でキャッシュ・セトルメントが一般的です。これは、物理的な受渡が困難な指数や資産が「現物受渡」に適さないためです。暗号資産市場では、パーペチュアル契約がキャッシュ・セトルメントを広く採用しており、損益はUSDTやステーブルコインで直接精算・記録されます。

金融市場でキャッシュ・セトルメントが採用される理由

キャッシュ・セトルメントは、受渡コストを抑え、決済効率を高めます。物理的な受渡が難しい原資産に最適です。指数は実体がなく、多くの資産は保管・輸送コストが高いため、キャッシュ・セトルメントがより合理的です。

参加者にとって、キャッシュ・セトルメントは保管や物流、カストディの手間を省き、価格発見への幅広い参加を可能にします。たとえば、株価指数先物ではキャッシュ・セトルメントが採用されているため、投資家は価格変動を追うだけで構成銘柄の受渡や決済を気にする必要がありません。

暗号資産市場では、キャッシュ・セトルメントによりオンチェーンやカストディの手続きが簡素化され、クロスチェーン移転や資産移動の複雑さが減ります。これによって、プラットフォームは日次や期限の決済を迅速に行え、ユーザーは損益を口座残高で明確に把握できます。

先物・オプション取引におけるキャッシュ・セトルメントの仕組み

先物取引では、キャッシュ・セトルメントは通常、満期時の「決済価格」に基づいて損益を計算します。決済価格は取引所が設定する参照値で、決済価格と建値の差額に契約数量を掛けた金額が現金（口座残高）として加算または減算されます。

ステップ1：決済価格の決定。満期時に取引所が統一された参照値を公表または算出します。

ステップ2：差額の計算。ロングポジションの損益＝（決済価格 − 建値）× 契約数量、ショートポジションの損益＝（建値 − 決済価格）× 契約数量。

ステップ3：キャッシュ・セトルメント。プラットフォームが計算された差額を口座に加算または減算し、資産の受渡は行われません。

オプション取引の場合、キャッシュ・セトルメントでは権利行使時に行使価格と原資産価格の差額だけを精算します。たとえば、コールオプションが行使価格を上回って満期を迎えた場合、売り手が買い手に差額を支払い、下回った場合は支払いがありません。

Web3契約取引でのキャッシュ・セトルメントの活用

Web3契約取引では、キャッシュ・セトルメントはパーペチュアル契約で最も一般的です。パーペチュアル契約は満期のないデリバティブで、「資金調達料」によってロング・ショートの取引参加者間で定期的な支払いが行われ、価格がスポットに近づくバランス機構となっています。

2026年1月時点で、主要な暗号資産プラットフォームのUSDT建てパーペチュアル契約はキャッシュ・セトルメントが主流です。損益、手数料、資金調達料などはすべてUSDTで加算・減算され、BTCや他の原資産の受渡は不要です。

プラットフォームは「マーク価格」を使って未確定損益を算出します。この参照価格は、急激な市場変動による異常な決済を防ぎ、リスク管理に役立ちます。たとえば、GateのUSDT建てパーペチュアル契約では、ロングポジションでマーク価格が建値を上回ればUSDTで含み益が反映され、下回れば証拠金が減少し、一定のリスク閾値に達すると清算が発生します。

キャッシュ・セトルメントとCFD（差金決済取引）の違い

キャッシュ・セトルメントは「決済方法」であり、契約の決済方法（差額支払い）を指します。一方、CFD（差金決済取引）は「商品タイプ」で、資産価格の変動に基づいてプラットフォームと契約を売買する取引形態です。CFDはほぼ常にキャッシュ・セトルメントで決済されます。

つまり、キャッシュ・セトルメントは先物やオプション、指数など様々な取引で利用できます。CFDはキャッシュ・セトルメントを採用する商品形態の一つですが、両者は同義ではありません。キャッシュ・セトルメントは決済方法、CFDは商品タイプです。

キャッシュ・セトルメントによる損益計算方法

キャッシュ・セトルメントの本質は、価格差を現金残高に変換することです。USDT建てパーペチュアル契約を例に（手数料・資金調達料を除外）、基本計算式は以下の通りです。

ロング損益＝（売値 − 買値）× 契約数量、ショート損益＝（売値 − 買値）× 契約数量（売り建て後に買い戻すため計算順が逆）。

例：GateでUSDT建てBTCパーペチュアルを1枚ロングし、建値が$40,000、売値が$41,000の場合、差額は$1,000。利益＝$1,000 × 契約サイズ比率（プラットフォーム仕様による）、最終的にUSDTで加算されます。手数料や資金調達料が発生する場合は、総利益からこれらのコストを差し引きます。

キャッシュ・セトルメントのリスク

キャッシュ・セトルメントは受渡の複雑さを軽減しますが、以下のリスクがあります：

• レバレッジリスク：証拠金取引は損益が拡大し、急激な市場変動で強制清算や資金決済が発生する可能性があります。
• 流動性・スリッページリスク：変動性や流動性の低い市場では、約定価格が期待と異なり、決済時の損益が悪化する場合があります。
• 資金調達料の不確実性：パーペチュアル契約では資金調達料がプラスにもマイナスにもなり、保有期間が長いほど影響が大きくなります。
• プラットフォーム・カウンターパーティリスク：中央集権型プラットフォームでは資金のカストディや第三者決済が必要なため、リスク管理・清算ルール・資産保全に十分注意し、可能な限りリスク分散を行うことが重要です。大口資金を扱う場合は、適度なレバレッジと損切り・アラート設定を推奨します。

キャッシュ・セトルメントでの裁定取引

キャッシュ・セトルメントは「キャッシュ＆キャリー裁定取引」を可能にします。この戦略は、現物資産を保有しつつ先物を売却して価格差を固定し、満期時に差額を現金で回収する方法です。

ステップ1：ベーシス（先物と現物価格の差）を監視します。先物が現物より大幅に高く取引されている場合、裁定機会が生じます。

ステップ2：現物を買い、同等数量の先物またはパーペチュアル（パーペチュアルは資金調達料でベーシスを反映）を売ってポジションを構築します。

ステップ3：満期または目標日まで保有し、スプレッド利益から取引手数料、資金調達料、資本コストを差し引いて回収します。

パーペチュアル契約では資金調達料がプラスの場合、現物保有＋パーペチュアル売りで資金収入が得られる可能性があり、マイナスの場合は逆になります。裁定取引はリスクがゼロではなく、資金調達料の変動、約定時のスリッページ、プラットフォームルール変更などに注意が必要です。

キャッシュ・セトルメントのまとめ

キャッシュ・セトルメントは、物理的な資産受渡ではなく価格差を現金で精算する方法で、先物、オプション、暗号資産パーペチュアル契約で広く利用されています。受渡コストの低さと効率性が特徴です。CFDと同義ではなく、キャッシュ・セトルメントは決済方法、CFDは商品タイプです。取引の損益は価格変動・契約仕様・手数料に左右され、レバレッジ・流動性・資金調達料変動などのリスクがあります。GateのUSDT建てパーペチュアル契約では、すべての決済がステーブルコインで明確に行われますが、適切なリスク管理が不可欠です。

FAQ

キャッシュ・セトルメントとCFDの根本的な違い

キャッシュ・セトルメントは、当事者間で価格差のみを現金で精算する方法です。CFD（差金決済取引）はデリバティブ契約の一種です。キャッシュ・セトルメントは決済方法、CFDは取引商品です。CFDは通常キャッシュ・セトルメントで精算されますが、この方法は先物やオプションにも適用可能です。要するに、キャッシュ・セトルメントは「損益の精算方法」、CFDは「取引対象」を指します。

Gateの現物取引における利益のキャッシュ・セトルメント

はい。Gateの現物取引では、資産を購入後、より高い価格で売却すると、その利益は購入価格と売却価格の差額が現金として口座に加算されます。例：BTCを$100で購入し、$110で売却した場合、$10の利益が現金で加算され、現物受渡や他の移転はありません。これがキャッシュ・セトルメントの最もシンプルな形です。

一部トレーダーが現物受渡よりキャッシュ・セトルメントを選ぶ理由

主な利点は3つです：柔軟性（物理的資産の保管・輸送が不要）、資本効率（証拠金のみで大きなポジションが可能）、低コスト（保管料・受渡手数料を回避）。Gateのようなプラットフォームでデジタル資産を取引する場合、キャッシュ・セトルメントは最も便利かつ効率的です。

暗号資産取引でキャッシュ・セトルメントを利用する際の注意点

主なリスクは、レバレッジリスク—証拠金取引は損益が拡大する；ボラティリティリスク—暗号資産市場は変動が大きく、損益の振れ幅も大きい；プラットフォームリスク—資金管理にはGateのような信頼性の高い取引所を選ぶこと；清算リスク—証拠金が不足すると強制決済が発生する場合がある。初心者はまずレバレッジなしの取引でキャッシュ・セトルメントの損益構造に慣れてから、レバレッジ取引に進むことを推奨します。

Gateでの取引利益のリアルタイム精算について

完全なリアルタイム精算ではありません。Gateでは、未確定損益はポジション保有中にリアルタイム計算されますが、実際の精算はポジションをクローズ（売却または買戻し）した時点で行われます。その時点でキャッシュ・セトルメントが実施され、取引手数料を差し引いた後に口座へ加算されます。最終受取額＝総損益−取引手数料です。