アメリカの関税収入に何か異変が起きている。財務省のデータによると、今年の4月から9月までにおよそ$150B が集まった。これを過去5年間の同じ期間の平均と比較すると、5倍の急増だ。

これは単なるスプレッドシートの数字ではなく、すべてに波及する大規模な財政の変化だ。関税収入の増加は、一般的にアグレッシブな取引政策を示し、これまでにサプライチェーン、インフレーションの期待、国境を越えた資金の流れを揺るがしてきた。マクロの動向やポートフォリオのポジショニングを注視している人にとって、このような収益の急増は注目に値する。貿易戦争は取引の範囲にとどまらず、資産、通貨、リスクセンチメントにまで浸透していく。