CPIショッカー：混合シグナルがあなたのリスクポートフォリオに意味するもの

今日のインフレーション発表は二つの物語のようだった。ヘッドラインの消費者物価指数はウォール街の予想よりも穏やかに出たが、実際に重要なコアインフレーションは予想を上回った。翻訳すると、データは強気派が期待したほどハト派的ではなかったということだ。

しかし、ここで面白くなる。市場はそのニュアンスを気にしなかった。トレーダーは即座にヘッドラインの上振れを織り込み、利下げを先取りし始めた。債券利回りは急落し、USD/JPYは数分で崩壊し、株式はその日の中で最良の反応を示した。

本当の兆候は何か？ 利下げ期待が大きく高まったことだ。コア消費者物価指数が高かったにもかかわらず、FRBのピボットのシナリオは正式に現実味を帯びてきた。リスク資産は今後数四半期以内に緩和を織り込んでおり、勢いがついている。

結論：市場はただハト派的な見方を選んだだけだ。それが持続するかどうかは次に何が起こるか次第だ。先物、債券利回り、そしてUSDの強さが本当に崩れるかどうかを見守ろう。