イーサリアムのこの波の大きな下落は、どの単独の事件でも説明できるものではありません。むしろ、複数の不利な情報が同時に下落し、市場の"完璧な嵐"を形成したようです。

私はいくつかの核心要因を整理し、威力の順に並べました：

**マクロレベルの高圧鍋効果（これが根本原因だ）**

すべてのリスク資産の上にはこの刀が吊るされています。

米連邦準備制度の利下げ期待？基本的に冷めた。今年の初めには、皆が3回から6回の利下げを期待していたが、結果は？最新のインフレデータ——CPIとPCE——は連続で予想を超え、非常にしぶとい。米連邦準備制度の官僚たちは今や一人一人が厳しいことを言っている：「焦らないで、一時的に利下げは考えていない。」市場の現在の合意は何か？今年1回利下げできれば良い方で、下手をすれば1回もない可能性がある。

これは何を意味しますか？

資金コストが高止まりしています。無リスク資産である米国債を買っても5%以上の利回りが得られるのに、誰がわざわざ高ボラティリティの暗号通貨でリスクを冒すでしょうか？お金は自然と暗号通貨の世界から流出し、より安全な避難所へ向かっています。

流動性の収縮。借り入れコストが高くなり、市場に出回るお金が減少した。暗号市場はもともと流動性によって膨らんだバブルであり、一旦水が引くとすぐに本性が現れる。

ドル指数が強含み。高金利がドルを押し上げる一方で、ドルはビットコインやイーサリアムなどの資産と通常は逆相関の関係にある——ドルが上昇すれば、コイン価格は下落する。

**地政学的な突然の爆発(直接爆発)**

イランとイスラエルの衝突が激化