誰もが連邦準備制度（FED）の利下げを注視しているが、ワシントンではすでに35日間閉鎖しているというさらに致命的な問題を見落としている。

何の概念？前回のトランプ政権での停滞と同じくらいの長さです。政府は給与を支払うお金がありませんが、社会は基本的に運営を続けなければなりませんよね？財務省は市場から狂ったように資金を吸い上げるしかありません。さらに厄介なのは、パウエルが12月1日までバランスシートの縮小を止めないと言ったことです。つまり、11月全体で連邦準備制度（FED）は市場から資金を回収し続けるということです。

見てください、二つの巨大な資金吸収モンスターが同時に市場から資金を引き上げて、もう市場に余剰流動性はありません。リスク資産は自然と最初に売られる対象になり、資金は全て避難所を求めて走っていきました。前回はパンデミックというブラックスワンでしたが、今回は完全に人為的な災害です。

しかし、転機は目の前にあります。先週の金曜日のデータによると、財務省の現金準備はすでに1兆ドルの大台を突破し、ここ5年で最高の水準を記録しました。政府の閉鎖が終わると、この数千億ドルの流動性が瞬時に解放されます。その時、市場はこれほど長く渇望してきたので、リスク資産はどのように動くのでしょうか？

BTCの現在の弱さは、本質的に流動性に首を絞められている。政府が再び開くのを辛抱強く待てば、この反発は思ったよりも強力かもしれない。