連邦金利引き下げマシン始動：弱い雇用報告が本当に意味すること

米国の労働市場は、点滅する赤信号を送ったばかりだ。8月の雇用データは、労働時間、賃金の成長、採用がすべてパンデミックの水準にまで落ち込んでいることを示している。基本的に、回復の物語は壁にぶつかった。

次に何が起こるか：9月に25ベーシスポイントの利下げが確定しています。しかし、インフレがわずかでも期待外れであれば、より攻撃的な50ベーシスポイントの動きを予想してください。みずほは率直に言っています—FRBには選択肢がありません。

誰も予想しなかったプロットツイスト

ジェローム・パウエルが経済は弾力的だと誓ったことを覚えていますか？結局、FRBのインフレ予測は完全に間違っていて、彼らの楽観的な失業予測はますます不安定になっています。彼らは物価については慎重すぎましたが、雇用の強さについては過度に楽観的でした。典型的な中央銀行の振り回しです。

イージングサイクルプレイブック

2026年3月までに、連邦準備制度の「中立ゾーン」(~3%)に金利を引き下げることを目指した持続的な利下げサイクルが期待されます。新しいリーダーシップはさらに強硬に推進する可能性があり、金利を2%に近づけるかもしれません。完全な刺激モードです。

その落とし穴？もしインフレが突然復活すれば、刺激策は同じくらい早く引き戻される。これは終わりのゲームではなく、厄介なサイクルの始まりだ。