FRBの秘密会議が関税について本当に示すこと

今朝、連邦準備制度は非公開のセッションを開催しました。そして、これは陰謀ではありません。実際に重要なことはこれです。

セットアップ

連邦準備制度は、午前11時30分（EDT）に非公開で会合を開き、前払い金利と割引金利(銀行が連邦準備制度から借り入れるために使用する金利)を確認しました。これは技術的にはルーチンですが、タイミングが興味深いです：トランプの関税が48時間後に施行され、マーケットはインフレーションの再出現に備えています。

なぜプライベートなのか?

連邦準備制度の規則の下では、敏感な政策の動きについて話し合う際にプライベートミーティングが許可されています。本当の疑問は、彼らが事前計画を準備しているのかということです。

数学: 関税 → 輸入価格上昇 → インフレが急上昇する可能性 → Fedは金利を据え置く必要があるか、成長が停滞すれば引き下げる必要がある(。パウエルは市場を動揺させずにこれを公に伝えることはできない。

政治的背景

トランプはXで金利引き下げについて連邦準備制度を攻撃しています。パウエルは微妙な立場にいます—独立を保つべきか、それとも政治的現実を認めるべきか？連邦準備制度が静かに動いていることは、"連邦準備制度がトランプに屈服"という見出しなしに、動く余地を持ちたいことを示唆しています。

これは何を意味するか

これはパニック会議ではなかったが、ルーチンでもなかった。連邦準備制度はおそらくシナリオを描いている：関税が成長を圧迫したらどうなるか？インフレが高騰したらどうなるか？我々の次の手は？

来週のコミュニケーションは非常に注意深くなると予想されます。金利引き下げを検討しているというヒントがあれば、再びラリーが発生する可能性があります。タカ派のシグナルがあれば、リスク資産は暴落するでしょう。

結論: フェデラル・リザーブは反応するのではなく、チェスを指している。パウエルの次の公の発言に注目せよ—それが重要だ。