なぜトップVCがアゴラの「インフラとしてのステーブルコイン」モデルに$50M 賭けているのか

パラダイムはちょうど$50M をアゴラのシリーズAにドロップしました(ドラゴンフライも)に、合計資金調達額は$62M に15か月で達しました。一見、これは別のステーブルコインへの賭けのようです。しかし、もっと深く掘り下げてみてください—これは何か異なることについてです。

テーシス：ステーブルコインは製品からプラットフォームへ移行する

テザーとサークルは先行者利益で勝ち取った：一方は支配的な規模に成長し、もう一方はコンプライアンス重視に移行した。アゴラは「USDT 2.0」や「USDCの分散型版」を目指しているわけではない。

代わりに、Nick van Eck率いるチーム(—そう、あの VanEck家族—に加えて2人の元Makerエンジニア)は、プレイブックをひっくり返しました：ステーブルコインが使うものではなく、構築するためのインフラであったらどうなるか？

AUSDはベースレイヤーです。しかし、ここにひねりがあります：企業、ゲームプロトコル、決済会社—誰でも—その上にステーブルコインをホワイトラベルできます。GameCoは「GameUSD」を発行し、ABC Payは「ABC Dollar」を発行し、すべてAUSDのオンチェーン流動性を共有します。ネットワーク効果が蓄積されます。流動性プールは断片化しません。

それはPaxosとPayPalのPYUSDモデルのようなものですが、パートナーのために別々のシステムを構築するのではなく、皆が上に構築します。より強力なモート。より粘着性のあるエコシステム。

なぜこれが重要なのか：インフラの観点

コンプライアンスはここでは後回しではなく、組み込まれています:

• カストディ: ステート・ストリート (ランダムなカストディアンではない)
• 資産管理:VanEck
• 暗号化技術:CopperのMPC
• 規制: アメリカの州全体で資金移動ライセンス(MTL)を積極的に取得中

AUSDはすでにEthereum、Sui、Avalanche (を通じてWormhole)上に存在しています。Polygonとのパートナーシップが確立されました。Galaxyとの初のOTCが完了しました。

時価総額：2億ドル未満。USDTは1590億ドル以上、USDCは620億ドル以上。微小。しかし、それがポイントではない。

パラダイム論文 (なぜこれは単なるハイプではないのか)

チャーリー・ノイエス ( パラダイムのパートナー)ははっきりと言った: “10人のエンジニアを雇わずにステーブルコインの運営を立ち上げる。”

パラダイムはトレンドを追いかけない—彼らは基盤インフラの再構築に賭ける。アゴラは彼らの3つのテーゼに該当する：

1. TradFi + ブロックチェーンの融合—ステート・ストリート + バンエック = コンプライアンス信頼がオンチェーンで出会う

2. 配布論理の逆転—「私が通貨を発行し、あなたがそれを使う」から「私がシステムを構築し、あなたが通貨を発行する」へ

3. 規制のタイミング—MTL戦略は、米国のステーブルコイン規制が厳格化する際の先行者利益を意味します

本当の疑問

これはステーブルコインの未来なのか、それとも巧妙な再パッケージングなのか？AUSDは$200M 未満で、USDT/USDCの支配に挑戦するには深刻なネットワーク効果が必要です。しかし、企業が実際にブランド化されたステーブルコインとネイティブ流動性プールを望むのであれば…それは別のゲームです。

パラダイムは明らかにそう考えています。