主要な中央銀行の最近の動きは、貸出政策の引き締めが実際にどのように機能するかを示しています。彼らの二重アプローチは、厳格な信用評価基準とローントゥバリュー比率の上限を組み合わせることで、通常資産バブルを引き起こすリスクの高い借入行動を効果的に抑制しています。

ここで興味深いのは、実際の結果です：不動産の価値に対して人々が借りられる金額に厳しい境界を設定することで、規制当局は市場全体を押しつぶすことなく投機的な貸出を冷やすことに成功しました。リスクの高いローン、つまり物事が悪化したときに最初にデフォルトするタイプのローンは、抑えられたままでした。

これは従来の金融を超えた重要な問題です。暗号空間は、過剰レバレッジのポジションや連鎖的な清算に関する同様の問題に取り組んでいます。DeFiプロトコルは、担保比率、清算閾値、リスクパラメータを実験しており、基本的にこれらの同じ概念をコードで再発明しています。

要点は？法定通貨であれ暗号通貨であれ、攻撃的な貸出基準は単なる官僚的な手続きではありません。市場が活況を呈し、誰もが利回りを追い求めるとき、エクスポージャーを制限するガードレールを持つことが、ソフトランディングと壊滅的な結果の違いになる可能性があります。伝統的な金融は数十年前にこれを理解しました。おそらく、分散型システムも高リスク行動を抑制するために実際に何が必要かにもっと注意を払うべき時が来たのかもしれません。