最新のBOJの議論からの興味深い見解：どうやら日本の輸出業者はトランプの関税について思ったほど気にしていないようです。長年の弱い円の波に乗ってきた？かなり良いクッションになっているようです。

ある政策立案者は、関税の影響が過大評価されているかもしれないと述べました。いずれにせよ、日本の経済を大きく狂わせるほどではないでしょう。考えてみると、何年も外貨の利益を得ている企業は、おそらくこれを遠くから予見していたのでしょう。

ここでの全体像は、マクロフローを見守る誰にとっても重要です。もし日本の輸出エンジンが貿易の逆風にもかかわらず動き続けるなら、リスクオン/リスクオフの計算がかなり大きく変わります。通貨バッファーが重荷を背負い、他の人がパニックになっている間？中央銀行家の論理の典型ですが、今回は彼らが正しいかもしれません。