**CPI対決：インフレーションは利下げラリーを殺すのか？**

明日午前8時30分ETに、9月の消費者物価指数（CPI）が発表されますが、正直なところ、市場は息を呑んでいます。予想は3.1%で、8月の2.9%から上昇しています — つまり、トレーダーたちは基本的にインフレーションが先月再び上昇したと賭けています。

これがポイントです：これは来週の会議の前にFOMCの最後の主要データポイントであり、現在市場は**25ベーシスポイントの利下げの98%の確率**を織り込んでいます。これは基本的に確定しています。しかし、CPIが3.1%またはそれ以上で印刷された場合、その利下げの可能性のいくつかにさようならを言うことになります。

**シナリオ:**
- **消費者物価指数 ≤3.0%** → カットのグリーンライト、市場は上昇
- **消費者物価指数 ≥3.1%** → フェドはタカ派的になり、利下げの可能性が縮小する

ワイルドな部分？これは22日間の政府閉鎖が終了して以来、初めての主要な経済データです。FRBはやや盲目的に飛行しているので、この数字は顕微鏡で見られることになります。これまでにも少ないことでより狂った反転を見てきました。明日はブル派にとって勝敗を分ける日になるかもしれません。