昨晩Duneデータを翻訳していた時、Polygonのこの罠料金モデルに驚かされました。Katanaチェーンは年間3200万ドルの"場地費"を支払い、そのうち80%が国庫に直接入ってPOLトークンを買い戻します。日平均の焼却量は1347万枚に達し、流通供給は毎日0.13%減少しています。

Sandeepは引き継いだ後に「建链即收租」というロジックを直接プロトコル設計に書き込みました。AggLayerはまるで収租プラットフォームのようで、接続される各チェーンは年会費を支払わなければなりません。POL保有者はそのまま配当を得ることができます。現在の価格は0.19ドルで、未来のキャッシュフローを底値で拾っているように感じます。正直、このモデルはWeb3版の「土地財政」のようなものです——デフレ機構はすでに動き始めています。

具体的に見ると、チェーンのレンタル料金のこの設計について：AggLayerに接続する各チェーンは、固定の年会費2930万ドルを支払い、さらにTVLの0.05%を手数料として支払う必要があります。Katanaは最初の試みを行ったもので、初年度に全額3200万USDCが既に入金されています。

オンチェーンの記録は明確です：国庫のマルチシグアドレス0xTreasuryは11月3日にKatanaから送金を受け取り、同じブロック内で買い戻し契約がトリガーされ、平均価格0.189ドルで1347万枚のPOLを購入し、購入後すぐに焼却されました。Duneにはリアルタイムのダッシュボードがあり、国庫には現在2.1億ドルの残高があり、買い戻し量は流通供給の1.3%を占めています。この速度で計算すると、年率のデフレ率は2.8%に達する可能性があります。

この罠のコアは、価値の捕獲がもはやGas費の小さな端数に依存せず、インフラ料金を通じて安定したキャッシュフローを構築することにあります。新しいチェーンの追加はPOLにデフレ圧力をもたらし、同時に保有者に実際の利益を生み出します。トークン経済学の観点から見ると、この設計は単に取引量に依存するよりもはるかに持続可能です。