午前中にBTCがフラッシュクラッシュしましたが、本当に理解していますか？多くの人はローソク足を見つめているだけで、裏で「見えない手」が狂ったように動いていることに気づいていません。

真相実はかなり残酷だ——この下落は、本質的には資金の大逃走だ。

まず第一に言うと：米国債のこのミンチ機が稼働を開始しました。政府の閉鎖期間中、財務省の口座（TGA）はすでに底をついていて、市場は本来渇望していました。連邦準備制度は銀行システムに資金を注入しようとしていますが、債券市場という底なし穴はそれをより早く飲み込んでいます。今回の3ヶ月および6ヶ月物の米国債の入札では、表面上は1630億ドルでしたが、実際には1706.9億ドルが引き抜かれました。連邦準備制度が自らの再投資部分を差し引くと、市場は瞬時に1630億ドルの失血をしました。

普段流動性が豊富なときは、この少しのお金は大したことではないかもしれません。しかし、今は引き締めの周期なんですよ、皆さん！まるで貧血の人がさらに血を抜かれて、気を失わないのが不思議なように。BTCはリスク資産の「指標」として、当然、真っ先に耐えられなくなります。

第2の一撃：米連邦準備制度が再び冷水を浴びせてきた。クールスビーのあのタカ派の発言は、12月の利下げの幻想を直接打ち砕いた——市場の予想は70％近くから急落した。利下げの期待はリスク資産の「命綱」だということを知っておくべきだ。この薬がなくなったら、短期的に崩れないわけがない。

まるで、暖かくなる予定で波に乗ろうとしていたのに、天気予報で寒波がさらに2週間続くと言われて、心の状態が一瞬で崩れてしまったかのようです。

2本の刃が同時に突き刺さり、流動性が枯渇し、感情が氷点に達し、リスク資産はひざまずかずにいられるだろうか？ビットコインというボラティリティの王者は、さらに痛烈に下落している。市場が悲観的になると、踏みつけ効果が加速し、悪循環がこうして回り始めた。

ただ冷静になってください、事態はそれほど絶望的ではありません。局面を打開する鍵は実際には明確です：政府が再開するのを待って、TGAの補填が市場に資金供給を行い、流動性は自然に回復するでしょう；もし連邦準備制度がオーバーナイトリポの資金吸収の強度を緩めれば、短期的な圧力も和らぎます。

流動性周期というものは、常に循環するものです。冬がどんなに寒くても、春は必ずやってきます。

市場で最も辛い時期には、しばしば最も太いチャンスが隠れている。価格の上下に目を向けるよりも、資金の流れを理解することが生き残る鍵だ。