ビットコインは本当に底を打ったのか？オンチェーンデータはまだそうではないと言っている

192億ドルの清算スイープは brutal であり、暗号資産市場から $800 億ドル近くが一度の大規模なパージで失われました。レバレッジは厳しく清算され、デリバティブは冷え込み、建玉は大幅に減少しました。機械的には？市場はクリーンに見えます。

しかし、ここに重要な点があります: 歴史は、本物の底がどのように感じられるかを示しています。

見逃されがちなNUPLシグナル

2020年3月と2022年11月を見てください—サイクルの底を実際に示した2つの瞬間です。ビットコインのネット未実現利益/損失(NUPL)指標はゼロ以下に崩壊しました。つまり、平均的なホルダーは水中でした。痛みは現実でした。キャピトレーションは完全でした。

その後、ブルは数ヶ月間激しく上昇した。

今日？NUPLは約0.5にあります——ほとんどのBTC保有者はまだ利益を得ています。記録的な清算にもかかわらず、利益の出ているトレーダーはまだパニック売りをしていません。レバレッジは消えましたが、心理的リセットは？不完全です。

“嵐の合間の静けさ” パターン

この状況は、経験豊富なトレーダーに2018年から2019年、2022年を思い起こさせます：最初のクラッシュは投機家とマージンロングを排除し、市場は安定します…その後数ヶ月後、恐怖が最終的に支配するときに本当のキャピテュレーション波が襲います。

構造的に健康であることは、持続的な底に対して心理的に準備ができていることと等しくない。

次は何ですか？

感情が深まってNUPLがゼロに近づくと、次のブルサイクルが始まるのを待つ時です。それまでは、私たちは脆弱なフェーズにいます：清算の片付けは完了しましたが、利益を持っている人々からの未消化の売り圧力がまだ潜んでいます。

リセットはまだ完了していません。