#加密市场回调 $BTC は一体どこまで下落するのか？この質問は最近強制清算されました。

まず、重要なデータを言います：コインを半年以上保有している長期保有者（LTH）が1440万から1460万枚を握っており、流通量の四分の三を占めています。彼らがいつ出荷するかが、基本的に市場の動向を決定します。

10月を振り返ると、仮想通貨の価格が12.6万ドルに達した日以降、利益確定が始まりました。10月11日の急落では、1日で5.2万枚が売られました。月末には、いくつかのETFが4日連続で純流出し、日平均売却量が1.8万枚を超えました。

興味深いことに、実際に価格を下げているのは大口投資家ではない。むしろ、10枚から1000枚のコインを保有し、半年前から1年前に参入した「中堅世代」が最も激しい——この人たちは帳簿上で約150%の利益を上げており、早く利益を確保したいと考えている。しかし、1000枚以上のコインを保有しているクジラたちはどうだろう？なんと、まだ少しずつ買い増している。これはトッププレイヤーが状況を把握していることを示している。

今の状況はかなり微妙です：一方ではETFが継続的に資金を失い、利益確定の売りが出て流動性が引き抜かれています。一方では、大口投資家が静かに買い増しをしており、11月は歴史的に良いパフォーマンスを示していることも加わり、保有者全体はまだ利益を上げています（これは売り圧力が間もなく解放される可能性があることを示しています）。

博弈はまだ始まったばかりで、誰が最後まで持ちこたえられるか、我々は注目して待ちましょう。