ちょうど一昨日の朝、オンチェーンで教科書のような「ベイルイン式踏みつけ」が発生しました。

ある巨鯨は以前、循環担保貸付を通じて、1.32億ドル相当のWBTCを積み上げました。簡単に言えば、コインを担保にしてお金を借り、借りたお金でコインを購入し、再び担保にして借りるというように、レバレッジを天井まで積み上げるようなものです。

賭けているのは何ですか？ビットコインは引き続き上昇しています。

しかし、市場は情け容赦がない。この数日間、相場は反転して下落し、彼の健康率は瞬時に警報を鳴らした。もう少し下がれば、システムは強制清算プログラムを起動することになる——すべての担保資産が自動的に売却され、何も残らない。

"清算される魚"にならないために、彼は自ら損切りを選んだ：
- 465枚のWBTCを売却し、取引平均価格は10.2万ドルです。
- 2686枚のETHを投げ売りし、平均取引価格は3244ドル
2時間以内に、合計5652万ドルを現金化して、債務を返済し、健康率を引き上げました。

"壮士断腕"でポジションを守ったように見えるが、実際には高レバレッジプレイヤーの脆弱性を露呈した：
市場が逆方向に変動すると、連鎖清算は倒されたドミノのように誰も逃れられなくなる。さらに致命的なのは、この大規模な売り圧力自体が下落を悪化させ、負のフィードバックループを形成することだ。

だから、牛市でのレバレッジによる富の物語だけに注目しないでください。
市場が変わるとき、クジラも頭を下げて認める。

レバレッジというものは、使い方次第であなたはスナイパーになり、使いこなせなければあなたは標的になる。

リスク提示：この記事は市場イベントの振り返りに過ぎず、投資アドバイスを構成するものではありません。デジタル資産の価格は激しく変動し、レバレッジ取引のリスクは非常に高いため、参加する際は慎重に評価する必要があります。