日本のトップ通貨外交官である三村氏が、最近の円の動きについて興味深い見解を示しました。彼は基本的に、最近の通貨の動きはファンダメンタルズが示唆するものとは一致していないと言っており、これは「何かがおかしい」という外交的な表現です。

私の注意を引いたのは、夏以来、円のロングポジションが静かに縮小していることです。これは感情のかなり重要な変化です。一方、三村は金融政策が日本銀行の手中にしっかりとあることを明確にしました—それについては驚きはありませんが、市場の喧騒を考えると再確認する価値があります。

要点は？彼らは円の価格に関して慌てふためいているわけではありません。本当に注目しているのは過度のボラティリティ、つまり市場の安定性を乱す可能性のある激しい変動です。そして、現在の動きにはいくらかの投機が織り込まれているため、実際のファンダメンタルズと価格の動きが乖離している理由を説明しているのでしょう。

経済の現実を超えて市場のダイナミクスが先行している典型的なケースです。この空間を注視してください。