最近二日間、市場が下落して人を不安にさせている。

ナスダック、BTC、テクノロジー株が一面の緑。さらに奇妙なのは、金や米国債といった避難資産さえも耐えられなかったことだ。そしてその時、ワシントンでは政府の shutdown が記録的に36日目に突入している。

偶然？それとも何か隠れた関係があるのか？

多くの人がこれをただの普通の調整だと思っていますが、真実はもっと心を打つものかもしれません——これは政府の停止によって引き起こされた流動性危機です。問題の核心は、財務省のある神秘的なアカウントに隠されています。

**財務省のアカウントが「ポンプ」になった**

まず、概念を説明しましょう：米国財務省一般口座（TGA）。これは、政府が連邦準備制度に開設しているスーパー小切手口座のように考えることができます。すべての連邦収入—税収、債券発行による資金調達—がここに入ります。

その一方で、政府のさまざまな支出もここから引き去られています：公務員の給与、軍事費、インフラプロジェクト……

通常、このアカウントは中継地点です。お金が入ってきて、迅速に流れ出し、最終的には銀行システムの準備金に変わり、市場に資金を供給します。流動性はこのように維持されます。

しかし、今問題が発生しました。

政府の閉鎖後、財務省は通常通りお金を集めています（税金は支払わなければならず、債務は発行されています）、TGA口座の残高はどんどん膨らんでいます。しかし、議会では予算が通過していないため、お金を使うことができません。

結果はこうです：数千億ドルが財務省の口座にロックされ、市場に流入することができません。金融システムの血液循環が大きく断たれました。

市場の流動性が枯渇すると、資産価格は自然に持ちこたえられなくなります。暗号市場は高リスク資産として、より激しく反応します。これは技術的な崩壊ではなく、資金面でのシステム的な問題が発生したのです。

ワシントンの連中はまだ予算についてもめているが、市場はすでに足で投票を始めている。