#隐私币生态普涨 暗号化分析家Willy Wooが最近面白い質問を投げかけました：Strategy（MSTR）は次のベア・マーケットで清算されるのでしょうか？

まず数字を見てみましょう。Strategyは約10.1億ドルの債務を抱えており、これらの転換優先債券は2027年9月中旬に満期を迎えます。重要なのは何でしょうか？彼らはその時に現金で返済すること、株式で返済すること、またはその両方を混ぜて返済することを選択できるのです。

しかし、ここに一つの壁があります——もしその時MSTRの株価が183.19ドルを下回ると、$BTCの価格が91,502ドル前後まで暴落することになり、彼らは本当に現金でコインを売却して返済しなければならなくなるかもしれません。この価格の閾値はmNAVが1で計算されたもので、比較的保守的な評価といえます。

さらに興味深いのは、Willy Wooのその後の判断です：2028年の半減期の牛市で$BTCの上昇が十分でない場合、逆に局所的な清算リスクが発生する可能性があります。ただし、彼は言いました、市場がそのような持続的な暴落の極端な状況を呈さない限り、ベア・マーケットでの全面的な清算の確率は実際には高くないと。

要するに、Strategyが今行っているのは時間差ゲームであり、2年半後にビットコインが9万ドル以上を維持できるかに賭けているということです。