今回の市場の崩壊は、要するに三つのコンボパンチを受けて、信頼が完全に失われたということです。

まずは10月11日の「大虐殺」から始まります。1日で、全ネットの爆損額が134.75億ドルに達し、160万人以上のアカウントが直接ゼロになりました。高レバレッジのプレイヤーは連鎖的に破産し、パニック売りが止まらず、個人投資家のお金はドミノのようにきれいに倒れていきました。このような惨状は、多くの人を直接怖がらせました——損切りする者は損切りし、アプリを削除する者はアプリを削除し、多くの人がこの人生で二度とコインに触れないと誓いました。流動性と人気は、一夜のうちに大半が枯渇しました。

雪上加霜なのは、アメリカからまた衝撃的なニュースが飛び込んできたことです: 司法省が詐欺団を摘発し、150億ドルのビットコインを押収しました。重要なのは金額の大きさではなく、彼らが一つの事実を証明したことです——ブロックチェーン上の追跡技術が成熟し、非保管ウォレットを直接制御できるようになったのです。「分散型は絶対に安全」と唱えていた信者たちは瞬時に防御が崩れ、リスク回避の資金が狂ったように逃げ出しました。なぜなら、誰もが突然、いわゆる匿名の保護が専門チームのソース追跡手法に対抗できないことを発見したからです。

最も致命的なのは、中国のMemeコインのこの操作です。初期は感情を利用して上昇させ、小口投資家がFOMOで飛び込んでしまい、結果として大口が反転して売り逃げ、後に買った人たちは全員引き出し機になりました。この「速攻出入り」の搾取手法は、市場の最後の一点の信頼も搾り取ってしまいました。

三波の衝撃が重なり合う:流動性の枯渇、安全神話の崩壊、投機の詐欺が横行し、市場全体が信頼の危機に陥っている。ここまでの下落は、実際には早くから兆候があった。