流動性マイニングから実際に利益を得る方法: 本当のガイド (ノーBS)

2025-11-05 14:08:13

流動性マイニングは基本的にDeFi版のマーケットメーカーになることです—あなたはトークンをロックアップし、プロトコルはそれらを使用して取引を促進し、あなたは手数料とガバナンストークンで報酬を得ます。簡単に聞こえますか？メカニズムはそうですが、実行がほとんどの人が損をするところです。

実際に何が裏で起こっているのか

あなたが2つのトークン(、ETH + USDTを50/50の割合で)流動性プールにUniswap、SushiSwap、またはPancakeSwapに預け入れるとき、あなたはただそこに座っているわけではありません。あなたの流動性は、発生するすべての取引を支え、あなたはその一部を得ることができます。

流れは次の通りです:

あなたが預ける: トークンAとトークンBの同等の価値 → あなたはLPトークン(所有証明)を得ます
トレーダーはあなたの流動性を使用します: 各スワップは手数料を課します (通常は0.3%)
手数料を集める: あなたの持分に比例して分配されます。プールの10%を所有していますか？すべての手数料の10%を獲得します。
ボーナス報酬: 多くのプロトコルは、追加のガバナンストークンで取引を甘くします (UNI, SUSHI, CAKE, など。)

気をつけて！ インパーマネントロス (IL)—もし一方のトークンがもう一方に対して大幅に上昇または下落した場合、開始時とは異なるトークン比率になります。間違ったタイミングで引き出すと、損失を確定させてしまうかもしれません。

知っておくべき数学

利益 = 獲得した手数料(Transaction + ガバナンストークン Rewards) - 変動損失

ILは次のように発生します：ETHが$2000のときに1 ETH + 2000 USDTを預けます。プールは50/50です。その後、ETHが$3000に上昇します。AMMがプールをリバランスし、今では始めたときよりもETHが少なく、USDTが多くなっています。引き出した後にETHがさらに上昇し続けると、機会コストが固定されます。

しかし、重要なことは: 手数料 + 報酬が十分に魅力的であれば、ILを完全に相殺することができます。だからこそ、高ボリュームのペアやインセンティブプールが選ばれるのです。

なぜ人々は実際にこれをするのか

✓ パッシブ収入の強化: ステーキングとは異なり、両方から収益を得ることができます—手数料 + トークン

✓ 新しいプロジェクトへの早期アクセス: 小売が知る前にガバナンストークンを取得

✓ 良好なAPY: プールは定期的に50-200%+のAPYに達します(ただし、これは大きく異なります)

✓ あなたは資金を所有しています: 中間業者なし、中央集権的なカウンターパーティーリスクなし (理論上)

実際のリスク (マーケティング用語ではない )

インパーマネントロスは現実です: 意図しないトークンを持って目覚めることがあります。これは特にボラティリティの高いペアでは厳しいです。
スマートコントラクトの脆弱性: DeFiがハッキングされる。監査は助けになるが、完璧ではない。あなたの流動性は一晩で消える可能性がある。
報酬として受け取るトークンが崩壊する: あなたはSUSHIを1000マイニングし、それが$10の時に、あなたは裕福だと思っています。6ヶ月後、それは$0.50です。痛い。
プラットフォームの消失: 新しいDeFiプロトコルは常に失敗しています。誇大広告ではなく、実際の採用があるプロジェクトを選びましょう。
規制の厳格化: 政府はまだこれをどのように課税/規制するかを模索しています。1つの悪い規制が全体のセクターを壊滅させる可能性があります。