FRBのデイリー総裁が発言：インフレは依然高すぎて、引き続き抑制が必要だと。労働市場も明らかに冷え込んでいる。

この言葉の意味は――経済は息切れ状態だが、FRBはまだ資金緩和に踏み切れないということだ。

そのため、市場は最も苦しい局面に突入している：流動性は増えず、リスク資産は価値を下げ、投資心理は崩壊している。

では、何が起きているのか？答えは簡単だ――資金はより安全で、実質的な収益が得られる場所へ流れている。

今、「実質的な収入」とは何か？それはミームコインの投機やポイント稼ぎゲーム、バブル的なプロジェクトではない。本当に決済権を持ち、実用化されたネットワークだ。

逆風の中で拡大しているのは誰か？見てみよう。

伝統的な金融機関は何をしているか？Visaは国境を越える決済をブロックチェーンに移し、基盤技術を活用している。大手決済企業Stripeはステーブルコイン決済を開始し、同じチェーンを選択。富士通やUBSなどの大手はトークン化ファンドを運営し、エコシステムの支援を続けている。マルチチェーン流動性の統一清算ソリューション「AggLayer」も稼働中だ。

資金は暗号通貨の分野から離れているのではなく、カジノから撤退し、金融インフラへと流入している。

なぜこのチェーンが資金を受け止められるのか？それは、ストーリーを語って稼ぐのではなく、経済システムの運用に基づく収益モデルだからだ。オンチェーン決済が増えれば収入も増え、ステーブルコインの活性化とともに手数料も増加。RWA（現実資産）資金の上場規模が拡大すれば分配も豊かになり、Layer2の繁栄とともに基盤の収益も安定する。

他の人は値動きに賭けているが、このチェーンは通行料を稼いでいる。市場の動きに一喜一憂せず、ただ通行料を集めているのだ。市場がどんなに荒れても、変わらないのは――資金は決済に向かっているという事実だ。

パニック時に最も賢い戦略は、逃げることや無謀な賭けではなく、構造的な勝者に先回りしてポジションを取ることだ。

FRBが資金緩和を躊躇している間に、流動性が少しでも回復すれば、最初に恩恵を受けるのは取引コストが低く、安全な清算層を採用し、最も広く使われている規制された決済層だ。

デイリー総裁の発言は一つのことを教えてくれる：感情は死ぬが、インフラは生き続ける。そして、決済権は永遠に価値がある。