なぜ暗号資産の相関が思っている以上に重要なのか(そしてそれをどのように利用するか)

もしあなたが、ビットコインと金が常に一緒に動かない理由や、あなたの「分散された」暗号資産ポートフォリオが安定すると予想していたのに崩れた理由を考えたことがあるなら、相関分析の世界へようこそ。

基礎知識: 相関とは何ですか?

相関は、2つの資産がどのように相互に動くかを、+1.0から-1.0のスケールで測定します:

• +1.0 = 完全な正の相関 — 両者は同時に動きます。一方が上がると、もう一方も上がります。
• -1.0 = 完全な負の相関 — 彼らは敵です。片方が上昇すると、もう片方が下落します。
• 0 = 相関なし — 完全に独立しています。一つの資産の動きは、他の資産について何も示しません。

ほとんどの現実世界の相関は中間に位置しており、ここがポートフォリオ管理にとって興味深い場所です。

実世界のケース: ビットコイン vs. 金 (2017-2024)

ビットコインと金を考えてみましょう。伝統的に、金は安全資産であり、リスク資産が下落すると上昇します。したがって、負の相関があると思うでしょう？

現実はもっと混沌としている。

• 2018年10月: 相関は-0.58 (強く負の)に達しました。金が急騰したとき、ビットコインは暴落しました。
• 2024年11月: 相関は-0.36 (弱い負の)です。彼らは依然として逆に動く傾向がありますが、信頼性はありません。

なぜシフトがあったのか？市場のセンチメントが変わった。暗号資産が成熟し、インフレ期待や金融政策(のようなマクロ要因がビットコインの価格を動かし始めると、その金との関係は予測不可能になった。

トランプ選挙のプロットツイスト

トランプの2024年の選挙勝利後、金は4%以上下落し、$2,618/オンスになった理由は:

• 市場の楽観主義=株価の急騰=金が安全策としての魅力を失う
• ドルが強化される)関税と金利引き下げによって( = 金が外国の買い手にとって高価になる = さらなる売り圧力

ビットコイン？ほとんど動じなかった。部分的には、暗号資産がインフレ期待と政治リスクに結びついた独自のプレイブックを持っているためであり、従来の安全資産の論理ではない。

これがあなたのポートフォリオにとって相関が重要である理由です。

なぜこれはあなたのバッグにとって重要なのか

ここでの不快な真実は、ほとんどの暗号資産ポートフォリオが人々が思っている以上に相関しているということです。データによると、暗号資産とS&P 500の相関は近年0.54から0.80に跳ね上がりました。これは、ビットコインと株式が基本的に一緒に動いていることを意味しており、これは「分散投資」の議論を無意味にしています。

市場がパニックになると)景気後退、政策のショック、システミックイベント(、すべてが一緒に売られます。あなたの「分散型」ポートフォリオは保護されていません。それは単により多くの資産が同時に赤字になっているだけです。

スマートな動き: 意図的な負の相関またはゼロ相関を持つポートフォリオを構築する:

• ゴールド)は暗号(との弱い負の相関があります
• 債券 )通常時は相関がないことが多い(
• 商品)は商品(によって依存します
• 伝統的な株は)ますます相関しているので、控えめに使用してください(

目標は単に異なる資産ではありません—物事が横に動くときに実際に異なる動きをする資産です。

実際に相関関係を測定する方法

あなたは博士号を必要としません。こちらがワークフローです：

1. 過去の価格データをCoinGecko、CoinMarketCap、またはBloombergから取得
2. 方法を選択する — ピアソン相関は標準です; スピアマンまたはケンドールは非線形関係に適しています
3. ツールを使う: Python、R、Excel、またはGoogle Sheetsを使えば、これを数分で計算できます
4. 可視化することで、時間の経過に伴うパターンを見つける

) 重い作業を行うツール:

• ブロックチェーンセンター: インタラクティブな相関比較 ###BTC 対 ゴールド 対 S&P 500(
• DefiLlama: ビットコイン/アルトコインの相関に対するピアソン係数、カスタマイズ可能
• Coin Metrics: 高度なプラットフォームで、複数の相関手法とリアルタイムデータを提供

誰も話さない落とし穴

1. 歴史を運命として扱う 過去の相関 ≠ 未来の相関。規制の変化、マクロトレンド、そしてブラックスワンは、一晩で関係を再構築します。

2. 市場レジームの変化を無視する 通常時、金とビットコインは弱い相関があります。市場危機の際は？すべての賭けは無効です。ストレスイベントは一時的な相関を生み出し、ヘッジされていないポートフォリオを破壊する可能性があります。

3. データの誤読 小さな計算ミスや誤解は、誤ったリスク評価につながります。誤った評価 = 悪い配分。すると、あなたのポートフォリオが期待したように機能しないと驚くことになります。

ボトムライン

相関はセクシーではありませんが、シャツを失わないための地味な基盤です。あなたの資産が実際にどのように一緒に動く)または動かない(かを理解することは、混乱の中で耐えるポートフォリオと、それと共に崩壊するポートフォリオの違いです。

ツールは存在します。データは無料です。ほとんどの投資家がスキップするのは、実際に相関のあるポートフォリオを構築するという規律ある作業であり、単にいくつかの通貨をまとめて「分散型」と呼ぶことではありません。

ほとんどの投資家にならないでください。