BTC三分の一保有未実現損失：これは恐慌か、それとも転換の信号か？

【通貨界】最近ビットコインがまた多くの人を驚かせています——流通している通貨の約三分の一が未実現損失の状態にあり、この割合は昨年9月以来見られなかった低水準です。一見すると恐ろしいですが、歴史的記録を振り返ると、このような時は必ずしも天が崩れたわけではなく、むしろ売り手がすでに弾薬を使い果たしつつある信号である可能性があります。過去のいくつかのブル・マーケットでは、このような大規模な未実現損失の集積は、通常は売却圧力が最も激しい時期、つまり行くべき人がほぼ行き尽くした段階で発生し、市場はその後に構造的な再編を完了しやすくなります。

短期プレーヤーのこちらの圧力はより明確です。7日間の短期保有者のSOPR指標は現在0.9904で、1を下回ることは大多数が損失を出していることを意味します。この数字のZスコアは-1.29で、売却の強度は中程度からやや上です。昨年8月の調整を振り返ると、SOPRは一時0.9752、Zスコア-2.43まで下がり、それこそが真の深い恐怖でした。比較すると、現在の状況は決して楽ではありませんが、当時ほど極端ではありません。

市場は現在、実際に非常に複雑です。価格が引き続き人を苦しめる場合、長期で通貨を持っているベテランは利益を確保するために売却を選ぶかもしれませんが、最近入場した新人は回収できたらすぐに逃げ出すかもしれません。この2つの力が反発のスペースを抑制します。しかし、話を戻すと、もし恐慌が本当に極限まで広がり、売却が完全に枯渇すれば、逆に市場がしっかりとした底を築くのを助け、次の吸収サイクルのために感情的な基盤を整えることができるかもしれません。

動きから見ると、BTCは現在明らかに売られ過ぎの範囲にありますが、歴史的な経験から、修正には通常一定の横ばい消化の時間が必要であり、突然のV字反転はあまり考えられません。逆に、先物市場では空売りポジションがかなり積み上がっていますので、価格が予想外に安定すれば、これらの空売りが強制的に決済され、急速な反発を促す可能性があります。

テクニカルな観点から見ると、ビットコインの動きは昨年10月中旬のいくつかのアナリストの予測に基本的に一致しています——98100ドルから103500ドルのこのオーダー集中エリアをテストしています。この範囲は重要な需要エリアであり、ここを維持できるかが非常に重要です。日足の終値が98100ドルを下回った場合、全体のシナリオは覆さなければならず、93500ドル近くの年間オープニングプライスにさらに滑り込む可能性があります。短期的には強い反発を期待するのは現実的ではありませんが、価格が98000ドルから103500ドルの間で安定し、横ばい整理できれば、それは良いポジティブサインとなります。