暗号資産におけるグレシャムの法則：なぜビットコインを貯めてドルを使うのか

あなたはGreshamの法則について聞いたことがありますが、なぜ多くの人が暗号資産を蓄積し続け、従来の通貨を使ってコーヒーを買い続けるのか、その理由を正確に理解していなかったかもしれません。

ここで何が起きているのか？

Greshamの法則は非常にシンプルなことを述べています：流通している2種類の通貨がある場合、人々は価値が低いと考える方を使い、価値が高いと考える方を貯める傾向があるということです。「悪貨は良貨を駆逐する」と言われます。16世紀のイギリスの金融家、トマス・グレシャムがこの考えを広めました。彼は、摩耗したり偽造されたコインが本物の価値あるコインを市場から排除してしまう様子を観察したのです。

暗号資産は毎日これを証明している

今何が起きているのか見てみましょう：

• ビットコインとイーサリアム：多くの人はこれらを価値の保存手段として蓄積しています。なぜ使う必要があるのか？価値が上がるのを待つためです。
• ステーブルコイン（USDT、USDCなど）：人々は日常の取引に使います。これらは予測可能だからです。
• ボラティリティの高いアルトコイン：投機目的で保有されますが、実際の支払いには使われません。

これがGreshamの法則の実例です。実用性のある「良い」暗号資産（例：安定したステーブルコイン）は支払いに使われる一方、価値変動の激しい「悪い」暗号資産は値上がりを期待して保管されるのです。

そして法定通貨に対しては？

ここが面白いポイントです。例えば、あなたがUSDと約0.003 BTC（約100ドル）を持っているとします。

• USDは日常の買い物に使います。インフレで価値が下がることを知っているからです。
• BTCは値上がりを期待して貯めておきます。

企業は依然として法定通貨を好む傾向があります。なぜなら、それが合法で認められているからです。政府もそれを求めます。規制もこのゲームを強制します。例えば中国は暗号資産を禁止しているため、みんな人民元を使わざるを得ません。これもまたGreshamの法則の一例です。

理論の亀裂

しかし、暗号資産の世界ではGreshamの法則は完璧ではありません：

1. 前例のないボラティリティ：ビットコインは安定していません。これは「良貨」なのか、それとも純粋な投機なのか？人々は迷います。保管すべきか使うべきか判断に迷うのです。
2. 変動する為替レート：金本位制はもう過去の話です。すべてが浮動相場になり、複雑さが増しています。
3. 心理的要因：年長世代は伝統的に法定通貨を信頼し続けています。文化や慣習が影響しています。
4. フィンテックの革新：USDTのようなステーブルコインで利息を得られるなら、それはもはや「悪貨」ではないのか？デジタル決済の進化もこの流れを変えつつあります。

まとめ

Greshamの法則は、ビットコインが「通貨」としても「資産」としても中途半端な状態にある理由を説明しています。もし本当に通貨なら、使われるはずです。しかし、あまりにもボラティリティが高いため、「デジタルゴールド」として蓄えられるのです。一方、ステーブルコインはシステムをハックしつつあります。支払いに使えるほど安定している一方で、法定通貨ではありません。

この500年の法則は依然として有効ですが、暗号資産を理解するにはアップデートが必要です。