誰も予想しなかった展開：金利上昇は実はステーブルコインにとって強気材料だった

パラダイムのマット・ハン氏が、暗号通貨の伝説に一石を投じるホットな見解を発表しました。皆さんは、暗号通貨は無料のお金の時代、つまりゼロ金利（(ZIRP）から生まれたと冗談を言ってきましたが、実はその逆です。無料のお金の時代の終わりこそが、ステーブルコインが核爆発的に成長するきっかけとなっているのです。

なぜか？3つの理由があります。

1. クラウドドル銀行が現実に — ステーブルコインはもはや投機の道具ではなく、グローバル金融の実際のインフラになりつつあります。

2. 利回りのゲームが変わった — ステーブルコイン発行者は、暗号資産と伝統的金融（TradFi）の金利差から数十億ドルの利益を得ており、正真正銘のキャッシュマシンとなっています。

3. 金利差が重要 — 銀行口座よりもはるかに高い利回りをステーブルコインで得られるなら、資本の流れは別の方向に向かいます。

要約すると、無料のお金の時代の終わりは暗号の死ではなく、むしろステーブルコインが単なる取引手段から実際の金融インフラへと進化し始めた瞬間です。スーパーサイクルは誇張ではなく、経済学そのものなのです。