🚨 先に結論を言うと：BTCは12.3万から50%スランプして10.1万+になったが、技術的な問題ではなく、流動性が「行政停滞」によって無理やり引き抜かれた。

現在は36日目。これはどのような意味ですか？2018-19年の35日という歴史記録を更新しました。市場は見えない「キャッシュフロー絞殺」を経験しています——政府が閉鎖され、財布が凍結され、パニックが広がり、リスク資産が先に死んでいます。

💸 流動性はどうやって殺されたのか？四つの伝導チェーン

**ファーストカット:キャッシュデマンドの爆発**
政府の給与支払いが停止され、契約が一時停止され、連鎖反応が住民や企業に影響を与えています。皆が非必需の支出を削減し始め、最初に打撃を受けたのは小売業とサービス業です。この時に誰がコインを貯めようと思うでしょうか？皆がドルや短期国債を求めてリスク回避に走っています。成長資産？申し訳ありませんが、退場してください。

**第二の刃：データの盲点**
労働市場報告、経済データがすべて延期。FRBはデータなしではまるで運転中にメーターパネルがないようで、感覚だけでアクセルを踏むしかない。市場のボラティリティは直接的に爆発（VIXが20%+急上昇）、BTCの1日下落幅は軽く5%を突破。今、取引しているのは論理ではなく、感情である。

**サードナイフ:人々の生活危機の発酵**
食品券が発行されず、救済金が行き詰まり、社会的不安感が高まっている。さらに驚くべきことに、来週は管制官不足のために40の空港が制限飛行を余儀なくされ、世界のサプライチェーンが揺らぐことになる。消費の期待？すでに冷え切っている。

**第4のナイフ:レギュレーション+財務省債ダブルポンピング**
バックエンドの承認が完全に停止し、新規発行プロジェクトが行き詰まっています。一方で、財務省は国債を大量発行してTGA口座を充填し、直接リポ市場や銀行システムから7000億ドルを引き抜きました。リスク市場（BTC、テクノロジー株）が真っ先に失血しています。さらに、パウエルの「利下げしない」という発言により、市場全体が完全に冷え込んでしまいました。

⏳ いつ解除されますか？

**楽観的なバージョン：今週はチャンスがある**
両党の非公式な交渉は賑やかで、上院では「cloture」手続きを通過させるために60票が必要です（民主党の中道派は妥協するかもしれません）。ある元大統領が「脅迫されていない」と叫んでいる一方で、上院のリーダーであるThuneは楽観的です——今週中に枠組みが決まれば、1-2日で手続きを終え、投票し、大統領の署名後に1-3営業日で行政システムが再起動できるでしょう。

**現実版：来週かそれ以上の可能性が高い**
Polymarketの賭けデータ：今週（11/4-7）の終了確率は7%で、来週（8-11）の確率は35%、12-15日まで延ばすと確率は27%です。最速で来週再開し、感情の修復と6000億ドル以上の資金が解凍されれば、市場には息をつくチャンスがあります。

**リスク警告：あまり楽観的にならないでください**
医療保険の条項と支出の詳細はまだ揉めており、さらに数週間遅れる可能性が高い。経済はすでに1400億ドルのGDPを失っており、この穴は一日で埋められるものではない。

📊 歴史は何と言っていますか？

過去の停止が終了した後、市場の反発は非常に早く、また激しいものとなる。しかし前提は——その日まで耐えなければならない。今は底値を拾う時ではなく、流動性がいつ戻るかを観察するウィンドウ期だ。飛び道具を急いで受け取らず、再開の信号が明確になるのを待つべきだ。