誰も話していないXRP供給圧縮

現物 XRP ETF 承認の話が盛り上がっているが、ほとんどの人が見逃していることはこれだ：本当の話は価格についてではなく、供給メカニクスについてだ。

数字は異なる物語を語る

XRPの供給構造を分解しましょう:

• 流通: 100B max( 64.66B XRP )out
• エスクローにロックされた: 35.3B XRP (~総量の35% )
• バーン: 14M XRP (permanent)
• アクティブアカウント: 6.9M+

そのエスクロー残高が本当の変数です。毎月、RippleはエスクローからXRPの一部を解放します。もしETFを通じて機関の需要が突然高まれば、クラシックなスクイーズシナリオが発生します—需要が市場に入る新しい供給を上回ります。

カウンタープレイ：エスクローの洪水対ETF需要

しかし、ここに緊張があります：

エスクロー解除が加速する 一方でETFの流入が強い場合、売り圧力が希少性のナラティブを相殺するのを見るかもしれません。機関投資家がETFを通じてXRPを蓄積することで、エスクロー解除トークンが取引所に氾濫する競争に直面する可能性があります。

本当のワイルドカード: 機関投資家はXRPを実際の決済やユーティリティに使用するのか、それとも純粋に価値の保存資産として扱うのか？もし後者の場合、RLUSD (Rippleのステーブルコイン)が取引や企業間送金のための優先ツールとなります。それはXRPの役割を決済資産から保有して待つ資産へとシフトさせます—消失ではなく、再配置です。

実際に重要なこと

結果は三つの要因に左右されます:

1. ETF保管累積 — 機関はどれほど積極的に購入しているのか？
2. エスクローリリースのタイミング — リップルは市場の状況に基づいてタイミングを調整しますか？
3. ユーティリティの好み — 市場は運用にXRPまたはRLUSDのどちらを好むのか？

需要が供給を圧倒すれば、流動性の引き締まりは避けられません。エスクローの売却がETFの需要を上回る場合、売り圧力の継続が予想されます。

どちらも価格予測ではなく、構造的現実です。次の6ヶ月でどのダイナミクスが勝つかが明らかになるでしょう。