共同創設者からゼロへ：テクノロジーを永遠に変えたサベリン・プレイブック

エドゥアルド・サベリンは、CFOだと思ってフェイスブック本社に入った。彼は教訓的な話として去った。

彼は全てを賭けた—資本、汗の投資、マーク・ザッカーバーグへの信頼。そして書類がやってきた。彼の1.388百万株(の34.4%の持ち分)は、一晩で消えたわけではない。彼がその建物にいる間に、協調的な再構築によって外科的に希薄化されて0.03%になった。

これは単なる取締役会での権力争いではなかった。それは、創業者が自らの創造物から数学的に消される方法についてのマスタークラスだった。

なぜ今これが重要なのか:

サベリンの希薄化は、より高い評価額での新しい資金調達ラウンド、投票権の再構成、および戦略的なタイミングの組み合わせを通じて発生した。数学は彼に対して完璧に機能した:

• 彼の持分は1,146k減少しました
• 彼は意思決定を支配していた立場から、テーブルに座ることもできなくなった。
• その会社の評価額の上昇は、実際には彼を相対的に貧しくした。

パターンはどこにでも繰り返される: Friendster、MySpace、そして初期の信者が数学的に排除された無数の失敗したスタートアップ。だからこそ、キャップテーブルの構造がホワイトペーパーよりも重要なのだ。

サヴェリンは最終的にフェイスブックが上場した際に約53億ドルを得ました(彼は早期に売却しました)、だからこの話には華やかな結末があります。しかし彼の脱出はシリコンバレーについての残酷な真実を明らかにしました：株式はガバナンス構造がそれを保護している場合にのみ実在します。