#隐私币生态普涨 10万ドル防衛戦：静かに進む資金の大移動

11月5日、ビットコインは4年ぶりに10万ドルを割り込み、最低は98,900ドルまで下落した。これが契約の強制売却による「フラッシュクラッシュ」だと言う人もいるが、そうではない。むしろ、裏で静かに流れが変わりつつある証拠だ。老資金が逃げ、新たな局面が形成されつつある。

オンチェーンの動きを見ると明らかだ：過去1ヶ月で、半年以上保有している長期ホルダーが約40万BTCを売却し、これは約450億ドルに相当する。これは記録的な連続売却の一つだ。以前は「上昇したら利確」、今は「下落しても耐えられない」—心境の変化、あるいは疲れが見える。

下落を引き下げる三つの力：
まず機関投資家側だ。米国の現物ETFはこの2週間で20億ドル以上の資金を撤退し、資金流入が止まった；
次に現物市場を見ると、積極的な買い注文が目に見えて減少し、CVD指標も下落傾向；
最後に契約側だ。永続スプレッドは65%急落し、レバレッジも急速に清算されている。

テクニカルチャートでも示唆がある。365日移動平均線（約102,000ドル付近）を割るのは警戒信号だ。ただし、現時点で約70%のビットコインは含み益があるため、これは牛市の中間調整の範囲内であり、まだ弱気に転じたわけではない。

Galaxy Digitalはこう解説している：これはビットコインが「成熟期」に入った証拠だ。市場は個人投資家の争いから機関投資家の操縦へと変わりつつあり、ボラティリティは縮小するが、上昇はより堅実になるだろう。

今後1〜2ヶ月、注目すべき価格帯は一つだけだ—短期ホルダーのコストゾーン（約112,500ドル）を再び超えられるかどうか。超えれば需要が戻った証拠だ。
もし10万ドルの防衛ラインを割ったら？次のサポートは約88,500ドル付近になる可能性が高い。

結局のところ、これは雪崩ではなく、テーブルの上の人々の交代だ。市場はリセットされているだけで、終わりではない。$BTC