石油の現実チェック：なぜOPECの生産賭けが機能していないのか

原油は困難な状況にあります。WTIは今日、サウジアラムコがアラブライト価格を1.20ドル/バレル引き下げたため、2週間の安値に落ちました。これは11か月ぶりの最安値です。翻訳すると：需要が弱まっており、誰もそれを偽っていません。

本当に何が起こっているのかはこちらです:

供給津波問題

OPEC+は2026年第1四半期から生産増加を一時停止することを発表しました。なぜなら、IEAは来年の世界の石油供給が記録的な400万バレル/日になると予測しているからです。これは膨大です。カルテルは2024年初頭からのカットとして残っている120万バレル/日の調整がまだありますが、供給を過剰な市場に増やすのは厳しい印象です。OPECの10月の生産量は2907万バレル/日で、2.5年ぶりの最高値ですが、価格を暴落させることなく地政学的な野心を満たすにはまだ不十分です。

ウクライナの非対称兵器

これは誰も十分に話さないワイルドカードです。ウクライナの攻撃はロシアの精製能力の13-20%を打撃し、海上燃料輸出を1.88M bpd (最も低い3.25年)に削減しました。それは価格を支えていますが、同時に警告でもあります：エネルギーインフラは現在、大国間の対立における直接の標的となっています。

US Data: The Real Story (米国のデータ: 実話)**

• 原油在庫は季節平均を5.3%下回っています
• ガソリンが11年ぶりの安値 (RBZ25が今日1.52%上昇)
• 米国の生産は記録的な13.651M bpdに達しました
• 石油リグは627 (Dec 2022)から414に崩壊しました—それは34%の暴落です

ガソリンの価格は供給が逼迫しているため上昇していますが、原油は余剰が構造的であり、一時的ではないため、下落しています。

ベネズエラ ワイルドカード

米国のベネズエラに対する軍事行動の可能性に関する報告が価格の下支えとなっています。供給がすでに脆弱であるとき、地政学的リスクプレミアムは重要です。

要するに

OPECは窮地に立たされています：価格を崩壊させることなく生産を増やすことができず、生産削減を続けるのは弱腰に見えます。ロシアの精製製品の不足とウクライナの攻撃戦略は本物の供給ショックですが、より大きなトレンドに飲み込まれています—現在の需要に対して世界はあまりにも多くの石油を生産しています。サウジアラビアの価格引き下げ？それはOPECが市場が主導権を握っていることを認めているということです。