ノーベル賞受賞者シラーが現実を突きつける: なぜアメリカ株はこの10年で苦しむ可能性があるのか

ドットコムバブルと住宅バブルの両方を予測した経済学者ロバート・シラーは、すべての投資家が注目すべき厳しい予測を立てました。

見出しはこちらです：S&P 500は今後10年間で年率1.5%のリターンしか提供できない可能性があります — これは配当を考慮する前のことです。一般的な2%の配当利回りを差し引くと、広範な市場では潜在的なマイナスリターンが見込まれます。

なぜ悲観的なのか？すべては評価に帰着します。

CAPEレシオのレッドフラッグ

シラーの予測モデルは、CAPE比率(サイクル調整後の株価収益率)に依存しており、10年間のインフレ調整後の収益を見て市場サイクルを平滑化します。

今、S&P 500のCAPE比率は歴史上2回目の40を超えました。最初は1999年、ドットコムバブル崩壊の直前でした。

その比較は不気味です：

• その時: 一握りのメガキャップ「ナラティブ株」がリターンを支配した
• 現在: マグニフィセント・セブン (AI中心のメガキャップ)が市場を牽引しています
• その後: 極端な評価
• Now: 極端なバリュエーション

歴史の教訓？株のグループが「ミーム」になったり、キャッチーな名前がついたりするときは注意が必要だ。ほとんどは長期的な勝者にはならない。

シラーが実際に価値を見る場所

パニックになる前に、シラーは「株式を完全に避けろ」とは言っていません。彼はメガキャップバブルの外を見るようにと言っているのです。

国際市場は米国の評価のほんの一部で取引されています:

ヨーロッパと日本の株式はそれぞれ30％以上および25％以上上昇したにもかかわらず、依然としてアメリカのメガキャップと比べて信じられないほど安い。

小型の国内株もより合理的に見える:

• 中型株 S&P 400: はるかに低い倍数で取引されている
• 小型株 S&P 600: 全体的に魅力的なバリュエーション

ボトムライン

シラーは破綻を予測しているわけではなく、評価のミスマッチを強調しています。AIは経済を変革する可能性がありますが、歴史は技術ブームが実際の生産性向上をもたらすまでに何年もかかることを示しています。その間に、あなたは今日、1990年代のピーク時の価格で株式を購入しています。

要点は？ 分散投資が重要です。地理的分散、市場規模の分散、そして評価を考慮した選択が、次の10年間で平凡なリターンと市場を上回る実際のリターンの違いになる可能性があります。

要点: アメリカのメガキャップは過熱している; 国際的および小型株のプレイはより良いリスク-リワードを提供する。