ビザの第3四半期好調：越境決済が二桁成長を牽引

数字: Visaは第3四半期の収益を発表し、アナリストの予想を上回る結果となった。1株当たり利益は2.16ドル（コンセンサスは2.11ドル）、純収益は81億ドルで前年比12％増。どちらも予想を上回った。営業利益率は堅調だが、支払い量の増加が真の強みだ。

上昇の要因

処理された取引数は540億件に達し、予想の513億件を大きく上回った。 これは前年比10％増で、世界中でカードを使う人が増えていることを示している。しかし、注目すべきは：越境取引量が前年比17％増加（ヨーロッパ内取引を除くと22％増）であり、国際旅行が回復し、加盟店がより多くの外国取引を処理していることを意味している。

データ処理収益は41億ドルで、予想の20億ドル増を上回った。Visaの主力事業だ。サービス収益も37億ドルと堅調で、前年比15％増。越境取引の活発化に伴い、国際取引収益も29億ドルと予想通り推移している。

利益圧迫の要因

ただし、注意点もある。**クライアントへのインセンティブ（銀行や加盟店に対してネットワーク利用を促すための割引など）は23％増の32億ドルに膨らみ、**総収益の28.1％を占めている。人件費や専門家への報酬も増加し、営業費用は前年比10％増。金利費用は64％増の1億8200万ドルに跳ね上がり、20億6000万ドルの負債に対する金利負担が重くのしかかっている。

現金と資本の動き

現金保有額は変わらず156億ドル。さらに、株主への還元も積極的で、39億ドルを自社株買いと配当に充てた。今後の買い戻しに88億ドルの予算も残っている。第3四半期のフリーキャッシュフローは55億ドルで、前年より増加している。

今後の見通し

経営陣は第4四半期の純収益成長率を約10％と見込んでいる。年間のクライアントインセンティブは26.5％から27.5％の範囲にとどまり、営業費用の増加も緩やかになる見込み。2023年度のEPS成長率は中位のティーンエイジを目標としている。

本当のポイントは？ COVID後の越境旅行のブームは本物だ。22％のヨーロッパ外越境取引の増加は、国際商取引が正常化していることを示している。ただし、クライアントインセンティブコストの上昇には注意が必要だ。これが続くと、利益率の拡大は難しくなる。