量的引き締めが終了しました。ビットコインが爆発しようとしています。

翻訳：白話ブロックチェーン

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量的引き締め (QT) は終了しました。

米連邦準備制度は12月1日に6.6兆ドルのバランスシートの縮小を停止します。 彼らが最後にこれを行ったのはいつですか？ビットコインはただ上昇しているだけでなく——暴騰しています。すべてが上昇しています：株式、金、アルトコインなど。

QEとQTは一体何を意味するのか？

アメリカ連邦準備制度が紙幣を印刷することは、量的緩和(QE)と呼ばれます。彼らは債券を購入し、システムに現金を注入します——リスク資産はそれに続いて狂ったように動きます。

量的引き締め (QT) は逆である。連邦準備制度は債券を満期にし—資金がシステムから離れる。信用が引き締まる。価格が下落する。市場が崩壊する。

この状況は10年以上続いています。

2008年以降、米連邦準備制度は数回にわたりQEを実施し、数兆ドルを注入し、金利を低位に維持してきました。2019年、現金が枯渇しました。一夜にして、レポ市場はほぼ凍結しました。米連邦準備制度が介入し、QEに似た緊急措置を講じました。その後、2020年に新型コロナウイルスのパンデミックが襲いました。米連邦準備制度は全面的なQEを倍増させ、市場は狂乱状態に陥りました。2022年には、インフレーションが一世代ぶりの最高点に達しました。米連邦準備制度は政策を逆転させ、攻撃的なQTと急速な利上げを実施しました。

米連邦準備制度が引き締めるたびに、何かが崩壊する。緩和するたびに、資産は暴騰する。

今何が起こっていますか？

毎月、400億ドル相当の債券が期限を迎えます。政府は連邦準備制度に支払いを行います。QT期間中、連邦準備制度はこのお金をシステムから出させました——それは債券に再投資することはありませんでした。

しかし、12月1日からはすべてが停止します。連邦準備制度は満期の資金を債券に再投資します。これがすべてを変えました。

QTが終了すると、QEは自動的に始まるわけではありませんが、資金を引き出すのをやめて再び戻し始めると、それが「隠れた」QEになります。連邦準備制度が債券の購入を再開するにつれて:

・債券価格が上昇した

• リターン率の低下
• 投資家はリスクの高い資産—株式、ビットコイン、すべてを追い求めています。

何が前回起こったかを忘れないでください

新型コロナウイルスのパンデミックが発生した後、アメリカ連邦準備制度は7000億ドルのQE計画を開始し、金利をゼロに引き下げました。2020年3月から2021年12月まで、S&P 500指数は2000ポイント以上急騰しました。2021年末までに、1400％以上上昇しました。

そして、連邦準備制度は電気を消しました。QTは2022年6月に始まりました。流動性は消失しました。それに続いて、ベアマーケットが訪れました。

QEとQTは単なる技術的な政策ツールではなく、市場の「オン/オフ」スイッチです。

私たちはルールの転換期を経験しています

金利が下がっています。QTは終了しました。システムはより多くの流動性に向かっています。いつでも、連邦準備制度は再び資金を注入する可能性があります。

これはビットコインにとって何を意味しますか

ビットコインは世界で最も純粋な流動性を反映しています。財務報告はありません。PERはありません。企業の自社株買いもありません。ただ資金がどのように流動するかを測る逐次（tick-by-tick）指標です。

新型コロナウイルスのパンデミックの間のQEで、ビットコインは69,000ドルに達しました。今、市場の状況はさらに大きくなっています：

• フェデラルリザーブのバランスシートが大きくなった
• 負債の負担がより重い
• 利息負担が倍増しました

流動性が変化するとき——それは起こる——リスク資産は激しい反応を示す。厳しいQTの下でも、株式とビットコインは新高値を更新した。では、連邦準備制度が水道の蛇口を再び開けると、何が起こるのか？

その大きな問題

私たちは、何年もの間最も緩和された金融政策を迎えると同時に、新しいブルマーケットを見ることができるのでしょうか？ それとも、より可能性が高いのは、物事が狂ったようになることでしょうか？

事はいつも同じように起こる： フェデラル・リザーブがシステムに大量の資金を注入する。 市場が崩壊する（meltdown）。 衝撃が収束する。 みんなが自分たちが理解したと思う。 そして——サイクルが再び始まる。

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