価格の動きについてのいくつかの重要な(私の考え):

多くの小さなトークンで何度も見てきましたが、あるクジラが$1M 流動性プールに退出し始めると、すべての価格レベルやトレンドが吹き飛んでしまいます。*尊重されるべき*ことは何も尊重されていません。なぜなら、十分に大きな誰かが単に退出したいだけだからです。人々はこれを中心に戦略を構築し、クジラのウォレットが空になるのを待ったり、エアドロップの受取人が半分以上請求されるのを待ったりします。トレンドやレベルに関係なく、時には単にこれらのフローがすべてを支配することがあります。

これは流動性の高い資産でも起こりますが、供給の十分な量を一つの主体が所有するのが難しいため、頻繁には起こりません。私たちの最も流動性の高い資産であるビットコインでも起こります。数ヶ月前にギャラクシーを通じて$9B を売却したクジラがいた時や、2022年に3ACが数十億ドルを売却し、12週連続で直下したときのように。

これらの事例は、価格の動きの自然なものであるとは言えません。なぜなら、その間の行動は、市場が自然に行ったであろうものではなく、1つの主要な外れ値の力が平衡を崩しているためです。多くのトレーダーは、フロー、統計、特定の時間における繰り返しの売買の知識などを通じて、何かが価格をコースから外しているときに、ちょうどその点でエッジを見出します。そして、そのフローに従いながら、市場が外れ値の力が停止したときに自然な平衡に戻ることを期待します。

また考慮すべきは、市場がどれだけ非均衡に追い込まれるかということです。少し押すことはできますが、手を離すと振り子は戻ります。しかし、十分に押し続けるとロープが切れ、振り子は均衡の範囲を離れ、新しい範囲に入ります。あるいは、市場の用語で言うと、最初は無機的な価格の動きで始まったものが、有機的な価格の動きに変わることがあります。なぜなら、最終的にその異常な流れが市場の残りの部分に影響を与え、意見の変化による選択や、ストップや清算を打つことによって強制的に流れを変えるからです。

現在、私たちはこのような状況を見ている可能性があります。おそらく、一般的な市場は$100k の下に行きたくなかったのですが、10/10で損失を被った人々が手放さざるを得なかったり、他の理由で売りの流れが押し下げた結果、私たちはその下に押し込まれました。明らかに大きな売りの流れがあり、上昇するたびにそれが逆転されており、その理由は不明です。市場全体がこれで終わりだと決めたのでしょうか、それとも少数の大規模なエンティティが売ることを強いられているか、何らかの理由で売ることを決めているのでしょうか？おそらく、4年信者が売っているだけで、ETFの流入は上昇し続け、最終的にはそれを吸収しますが、悪い月や二か月が続くのです、わかりません。

いずれにせよ、流れが私たちを押し下げれば押し下げるほど、人々はそれが終わったと見なすようになり、売り始めるようになります。これは、もともと無機的な流れが均衡を崩し、反発するのではなく、有機的な流れの新しい均衡を確立するケースです。特に、これらの価値を評価する具体的な方法がない暗号通貨では非常に危険です。少なくとも株式の場合は、価格が公正価値を大きく下回っているので、今こそ出て行って、問題が解決したときに戻ると言えます。

それは無効にする場所を決定するのを非常に難しくします。最近、私は50-55WとyVWAPを私の境界線として多く使用していますが、それ自体では賢明ではないかもしれません。もしそれが何らかの強制売却や大規模なオフロードである場合、なぜ彼らはトレンドを尊重するべきでしょうか？彼らは何があろうとも出たいだけです。価格がしばらくの間あるレベルを下回って閉じ、その後急上昇するのを私たちは常に目にします。同様に、ここでも50Wを数回下回って閉じることができ、これらのフローを引き起こしているものが終わると、トレンドの上に急上昇し、皆を欺くことになるかもしれません。

これに対する答えはありますか？完全にはありません。もしあったら、私は億万長者になっているでしょう。トレンドやレベル、VWAPを無効化として使うことが悪いトレードだと言っているわけではありません。少なくとも、切るべき明確な場所を持つことができ、もし偽の動きで下に抜けた場合でも、その偽の動きを引き起こしたものが終わった時に再度入ることができます。ここでの教訓は、価格レベルやトレンドのような絶対的な価値だけでなく、流れやモメンタムも考慮することです。私はまだこれが大きな上昇につながると思っていますが、売りの流れが途切れた*後*にそれを表現した方が、私には良かったし、安全だったでしょう（笑）。レベル自体だけでなく、レベルにどのようにアプローチされているかを考慮することが重要です。

皆さんが賛成でも反対でも、あの長話が考えさせるきっかけになったことを願っています。乾杯。