#比特币行情观察 ビットコイン 大きな下落 25%! クジラが狂ったように売却しているが、$100,000の信頼は崩れたのか?

市場の恐怖指数は15ポイントに急落し、約100,000人の投資家が清算されました。一度熱心に追い求められた「デジタルゴールド」は、今や市場と資本が逃げ出そうとする「生贄の駒」となりつつあります。ビットコイン市場は再び血の海を演じています！10月6日に$126,272の歴史的高値を記録して以来、ビットコインは下降のスパイラルに入り、11月18日には$93,000のラインを下回り、歴史的ピークから25%以上の下落を記録し、公式にテクニカルベアマーケットに突入しました。過去24時間で、暗号通貨の大きな下落により、約160,000人の世界中の投資家が清算され、清算額は76億元に達しました。かつて米国のテクノロジー株と連動して急騰したビットコインは、現在はテクノロジー株が反発している中、一人で沈んでおり、「下落しているが上昇しない」という歪んだトレンドを示しています。
市場のセンチメントが崩壊し、恐怖指数が今年の新しい低水準に達しました。
11月13日、暗号通貨界のパニックと貪欲の指数は15ポイントに大きな下落を経験し、今年の2月以来の最低レベルを記録し、市場は「極度の恐怖」状態に突入しました。この指数は、価格の変動、取引量、ソーシャルメディアのトレンド、Bitの市場支配率、Google検索トレンドなど、複数の要因を組み合わせています。歴史的データは憂慮すべきものです：この指数が20ポイントを下回った最後の時は2月27日で、その後Bitの価格は1か月以内に25%下落して$75,000になりました。市場感情分析プラットフォームSantimentの報告によると、Bit、Ethereum、XRPに関するネガティブな議論が急増しており、ポジティブ/ネガティブの感情比率は大幅に低下しています。市場は悲観的な物語に支配されており、投資家の信頼感は低いままです。この極端な悲観的感情は、一部のアナリストによって潜在的な強気のシグナルと見なされています。彼らは、一般の人々が資産に対してネガティブになると、特に暗号市場の主要資産に対して、それが市場が「降伏点」に近づいていることを示していると考えています。一度小口投資家が売却すると、主要保有者が売却されたトークンを取得し、価格を押し上げる可能性があります。
大きなクジラが売却しており、長期保有者は売却に集中しています。
ビットコインが「大きな下落」にある時、"クジラ"や長期保有者による売却が重要な推進力となっています。ブロックチェーンデータによれば、過去30日間で長期ビットコイン保有者は約815,000ビットコインを売却しており、2024年の初め以来、最も高い売却活動を記録しています。さらに重要なことに、7年以上ビットコインを保有しているクジラは、1時間あたり1,000ビットコイン以上のペースで継続的に売却しています。この売却は、突然の協調したダンプではなく、「持続的で段階的な分配」の特性を示しています。多くの初期保有者は$100,000を心理的な閾値と見なしており、これは彼らが何年も議論してきた利益確定レベルです。ビットコインが2024年12月に初めて$100,000を突破して以来、長期保有者による売却は加速し始めました。本当に懸念されるのは、売却自体ではなく、これらの売却を市場が吸収する能力が弱まっていることです。昨年末と今年初めに長期保有者がビットコインを売却した際には、他の買い手が価格を支えるために出てきましたが、このダイナミクスは変わってしまったようです。
マクロ環境が逆転し、ドルの流動性がわずかに引き締まっています。
ビットコインの価格変動は、常に世界的なマクロ経済政策、特に連邦準備制度の金融政策の方向性と深く関連しています。この下落の直接的な引き金は、ドル流動性の収縮です。以前は、ビットコインは$120,000の高値を突破することができ、そのコアな推進力の一つは、年末に連邦準備制度が金利を引き下げるという市場の強い期待でした。しかし、最近のマクロ環境の突然の変化は、この論理を完全に打ち砕きました。アメリカ政府のシャットダウンが終わると、遅れた経済データはアメリカ経済の回復力が予想を大きく上回っていることを示しています：雇用市場は安定しており、消費者支出は強く、インフレ圧力は和らいでいるものの、緊急の金利引き下げが必要なレベルには達していません。この状況は、金利引き下げに対する市場の期待を冷やしました。緩和に対する期待が打ち砕かれると、世界的なリスク選好は急速に低下し、資金はビットコインやテクノロジー株といった高リスク資産から撤退し、安全資産であるドルや国債に避難を求めます。連邦準備制度の当局者による12月の金利引き下げに対する慎重な姿勢に関する最近のコメントは、リスク選好をさらに傷つけました。
金融の柱の崩壊、機関が資金を引き上げ、売却圧力が高まる。
ビットコインの前回の上昇は、主に大規模な投資ファンド、ETF割り当て機関、企業の「ビットコイン金庫」からの継続的な購入に依存していました。しかし、これらの3つの主要な資金源が同時に撤退しているため、ビットコインの上昇の柱が完全に崩壊しています。データによると、過去30日間のスポットビットコインETFの累積純流出は28億ドルに達し、ETF承認以来の最大単月純流出の記録を更新しました。その中で、米国のETFからの流出は91%に達し、ブラックロックのIBIT ETFは1日あたり11,000ビットコインの償還量を見ています。企業レベルでの保有量の減少は、売却圧力をさらに悪化させました。世界最大の「ビットコイン財務」会社であるマイクロストラテジーの株価は、過去1ヶ月で32%以上下落しています。マイクロストラテジーがビットコインを売却する可能性についての憶測が高まっていますが、同社の共同創設者兼執行会長であるマイケル・セイラー氏は、マイクロストラテジーの戦略は常に「買い続ける」ことだと述べています。さらに懸念されるのは、スポット市場とデリバティブ市場の取引量比率が1.2:1に低下し、ここ2ヶ月で最低レベルに達していることで、これは短期的な投機的センチメントの著しい冷却と市場流動性吸収能力の構造的な弱体化を反映しています。
ナarrativeバブルが崩壊し、投機的な性質が明らかになりました。
ビットコインが大量の資金を引き付ける理由は、技術そのものだけでなく、市場で広く認識されている一連の「ナラティブシステム」にもあります—「デジタルゴールド」、「インフレヘッジ」、「半減市場」といった概念です。しかし、これらのかつて人気のあった「セールスポイント」は、今や一つずつその効果を失いつつあります。「デジタルゴールド」のナラティブは完全に崩れ去りました。世界的なリスク回避の感情が高まると、ビットコインはその価値を保つどころか、さらに大きく下落してしまいます。この一連の激化した世界市場のボラティリティの中で、資金は米ドルや金といった伝統的な安全資産に流れ込み、ビットコインは売却の対象となっています。「半減市場」に対する期待も早くも枯渇しています。この半減期待による価格上昇はすでに10月に実現されており、期待が具現化すると、新たなポジティブなサポートがなければ、資金は自然に利益を確定して退出し、価格修正につながります。マイニングの難易度の上昇と規制圧力の高まりに伴い、マイナーの売却行動も価格に下押し圧力をかけています。データによると、10月9日以降、マイナーは合計51,000ビットコインを取引所に移転しており、その価値は57億ドルを超え、昨年の7月以来、最も高い移転規模を記録しています。
リスク資産及び安全資産資産の下落に関する警告
今のビットコインの大きな下落における異常な現象は、リスク資産と安全資産が同時に下落していることです。金は日中取引中に150ドル以上急落し、4080ドル前後に反発しましたが、ビットコインは明らかな例外となりました。このような状況は通常、市場の流動性が体系的に収縮し、資金が一般的に引き締まっている極端な環境で発生します。これは、市場がより深刻な流動性ストレステストを受けており、投資家がキャッシュを得るためにすべての資産を売却せざるを得なくなり、集団的な価格圧力を引き起こしていることを示しています。ビットコインとナスダック100指数の相関関係は約0.8と高いままですが、この関連性は歪んだ状態を示しています—ビットコインは下落時にのみ株式市場と同期し、上昇時には鈍く反応します。データによると、ナスダックが上昇すると、ビットコインの増加は著しく小さく、ナスダックが下落すると、ビットコインはさらに急激に下落します。この負の偏差は、2022年のベアマーケット終了以来、ローリング365日ベースで最高レベルに達しています。市場の注目の移行が重要な要因です—2025年までに、元々暗号通貨市場に流れていたナラティブ資本が株式市場に移行し、大型テクノロジー株が高ベータ成長を求める機関投資家や個人投資家の磁石となっています。執筆時点で、Polymarket予測プラットフォームのデータによると、ビットコインが年内に90,000ドルを下回る確率は70%に上昇し、80,000ドルを下回る確率は26%です。テクニカル分析によると、ビットコインの次の重要なサポートレベルは93,000ドル前後であり、これを維持できなければ、さらに下落する可能性があります。
市場は常にサイクルを経ている。一部のアナリストが指摘したように、歴史的な季節パターンは希望の光をもたらすかもしれない。過去8年間で、ビットコインはそのうち6年の12月をプラスで終え、利益は8%から46%の範囲に達している。この現象は「クリスマスラリー」として知られ、市場にわずかな反転をもたらすかもしれない。しかし、結局のところ、ビットコインの現在の「クーリングオフ」は、市場が合理性に戻る避けられないプロセスである。資金は高リスクの投機エリアから、より実際の価値のある資産に流れ戻っており、これは市場の健全な発展にとって必ずしも悪いことではないかもしれない。