最近見た意見には、笑いすぎて腰が曲がらなくなりました。

ビットコインが下がったのに、誰かが「アメリカが12万BTCを押収した、分散型は完全に終わった」とか言ってるの？兄弟、あなたのこのシナリオは10年前に引っ張り出されたものじゃないの？

この論理に従うなら、ビットコインはシルクロードが倒産した年にとっくに消えていたはずだ。ドイツ政府の売却、アメリカ司法省のオークション、イギリスの法執行機関の押収……どれが本当にビットコインの上昇を止めたのか？ある取引所の元幹部による内部の裏切りさえも、この市場を停止させることはなかった。だからもう"闇産業はお金を洗浄できない"を言い訳にするのはやめよう。これは業界の本質とは全く関係がない。

この暴落？要するに四つの言葉：買い手が枯渇。

オーダーブックを見ればわかるだろう——買い注文はA4用紙のように薄く、確実にドルの流動性危機だ。今、状況はどうなっている？Metaやアマゾンのようなキャッシュカウでさえ、債券を発行してAI開発をしている。こういう動きは3年見たことがないだろう？これは何を示している？彼ら自身のキャッシュフローが焼き金のスピードに耐えられなくなっていることを示している。巨人たちが資金に困っているとき、個人投資家は何で買い支えるのか？

再売り圧力がどこから出てきたかを見てみましょう——ビットコインETF、特にいくつかの大規模なファンド商品。資金が継続的に純流出し、機関投資家は持分を解約し始め、ファンドマネージャーは現物を受動的に売却せざるを得ません。ETFというものは両刃の剣です：ブル市場では推進剤として機能し、ベア市場ではポンプとして機能します。

まだ「ビットコインは避難資産だ」と言い張る人がいるのか？目を覚ませ。本当の避難資産とは、パニック時に資金が狂ったように流入するもの——金や米国債がそうだ。ビットコイン？それは本質的にドルの流動性の貯水池に過ぎない。水が多ければ自然に上昇し、水が抜ければ必然的に下落する、ただそれだけのことだ。

信じないのであれば、考えてみてください：もし本当に富裕層が10万ドルの価格で1万枚の買い注文を出したら、どのショートトレーダーが売り崩すことができるでしょうか？結局のところ、"闇市場がお金を洗浄できない"ことが崩壊の原因ではなく、市場のお金が確実に消えてしまったのです。

テクノロジーの巨人が債券発行で資金を得始め、ETFが逆に資金を引き上げ始めたとき、ブルマーケットがどこに行ったのかを尋ねるのではなく、まず市場にお金がまだあるのかを尋ねるべきだ。

（"規制の打撃を黒産に押し付けている"友人たちに回してあげてください、そろそろ目を覚ますべきです。）