XRPは本当に分散化されていますか？Rippleの権力ゲームを一文で見透かす

先に結論を述べると：XRPはちょっと気まずい「半分分散化」だ

XRPが分散化しているかどうかを問うなら、正直に言えば質問の仕方次第です。技術アーキテクチャ上、XRPLには世界中に1300以上のノードと数百のバリデーターがあり、見た目にはかなり分散化されています。しかし、Rippleは80億枚のXRP（初期の100億の80%）を保有しており、デフォルトのバリデーターリストも彼らがキュレーションしています。これが微妙な状況です。

簡単に言うと：XRPの分散化の程度はビットコインの完全な分散化と従来の銀行の中央集権の間に位置しています。技術的には分散化を支持していますが、実際の運用では「連邦合意」の色合いが濃いです。

XRPLはどのように機能しますか？

XRPの出自には問題がある：2012年に一気に100億枚のXRPが生まれ、マイニングプロセスがなかった。これはビットコインがマイニングを通じて段階的に放出されるのとは大きく異なる——つまりRippleは最初から80億枚を獲得し、その後55億枚を保管口座にロックし、毎月最大10億枚を放出している。聞こえは良いが、Rippleは使い切れなかった分を頻繁に再ロックしており、現在も47.4億XRPを保持している。

コンセンサスメカニズムも特別です：検証者は「ユニークノードリスト」（UNL）を維持し、80％のUNL検証者が同意すると、取引は永久に記録されます。これはビットコインのマイニング競争やイーサリアムのプルーフ・オブ・ステークよりも速い——3-5秒で完了します。しかし、これが問題でもあります：見た目は民主的ですが、実際にはほとんどのノードがRippleまたはXRPL財団が提供するデフォルトUNLを使用しており、これは彼らにソフトな中央集権の権力を与えることに等しいです。

デジタルは語る

• Rippleは10%未満のバリデーターを運営していますが、デフォルトのUNLにはRippleのものが1つしかありません。
• しかし……デフォルトリストには35の検証者がいて、彼らはすべてのコンセンサスの重みを握っています。
• 近く200のバリデーターが存在していますが、実際に発言権を持っているのは35人だけです。
• バリデーターを運営するコストは高くない（ハードウェア200ドル+毎月10ドルの電気代）、しかし発言権を持つためには他の人にUNLに参加してもらう必要がある

これは、あなたがアカウントを開設し、「民主的投票」に参加したようなものですが、投票権は知っている人だけが持っています。

BTCやETHとの比較

vs ビットコイン：BTCは純粋な分散化の天井です。誰でもマイナーを持っていればブロックを掘って報酬を得ることができ、許可は必要ありません。ネットワークには数千の独立したマイナーがいます。XRPはそれに遠く及びません。

vs イーサリアム：ETHは32のETHが必要で、バリデーターになるには（ハードルが高い）が、100万を超えるアクティブバリデーターがいる。XRPのUNLシステムは参加権を「投票制」に変え、「競争制」ではなくなっている。

XRPの位置：スペクトルの真ん中でRippleの方に座っています。

なぜこのことが重要なのか？

地方分権化の程度は、次の点に直接影響します。

• 規制リスク：SECがRippleを提訴した際に分散化を論拠にし、XRPがあまりにも中央集権的であるため、証券の可能性があると考えた。
• セキュリティ：完全に分散化されたネットワークは停止しない、中央集権的なシステムは単一点故障のリスクがある
• 信頼コスト：あなたはRippleが権力を乱用しないと信じなければならない

別の視点から見ると、XRPのこのハイブリッドモデルは銀行との協力を容易にし、より効率的な開発を可能にしますが、その代償としてRippleに対する信頼と規制の不確実性が必要です。

ボトムライン

XRPは完全に分散化されているわけでも、純粋に中央集権的であるわけでもありません。より正確には「federated consensus」——連邦式共識と呼ぶべきです。技術的には分散化の外殻がありますが、実際の運用においてRippleは重要なコントロールを保持しています。

投資前に明確にしておくべきこと：あなたは単なる分散化ネットワークに投資しているのではなく、Rippleの実行力と規制の方向性に賭けているのです。