BTC四年周期は本当に無効になったのか？オンチェーンデータが答えを教えてくれる

BTCは過去2回のサイクルの継続期間をすでに超えていますが、これは本当にサイクルが崩壊したことを意味するのでしょうか？

現在のサイクルはベアマーケットの安値から数えて、すでに2018-2022年サイクルの1,059日という期間を突破しました。直近2回の完全なサイクルの平均を取っても、BTCはすでに歴史的平均を上回っており、2017年サイクルの期間にも迫っています。四年サイクルはもう終わり？必ずしもそうとは限りません。

半減期効果は減衰しているが、サイクルが死んだわけではない

従来のBTCサイクルは半減期によって駆動されてきました——ブロック報酬の半減＝供給ショック＝急騰。このロジックは過去数回ではよく機能していましたが、今回は少し違います。

直近の半減期後、BTCはすぐに上昇せず、むしろ5ヶ月間も横ばいが続きました。その後の上昇もそこまで強烈ではありません。なぜか？流通供給が2,100万枚の上限の95%に迫っており、マイナーの新規発行は1日450BTCで、潤沢な資金を持つ機関投資家やETFからすれば微々たるものです。つまり、半減期そのものがもはや主要なドライバーではなくなっている可能性があります。

真の裏の推進力：グローバル流動性

世界のM2マネーサプライとBTCの前年比データを比較すると、明確なパターンが見えてきます——BTCが底を打つたびに、M2流動性も底を打っています。これは偶然ではありません。

重要な発見：半減期イベントのタイミングは流動性サイクルの転換よりも遅れていることが多い。これは、流動性の拡大こそがBTCの価格変動の真のトリガーであることを示しています。BTCだけでなく、ゴールドも数十年にわたり同じパターンです。

ドルの強弱がBTCの方向を決める

BTCとドルインデックス（DXY）は前年比でほぼ完全な逆相関を示します：ドル高→BTCベアマーケット、ドル安→BTCの新たな上昇。これは法定通貨の減価サイクルを反映しています——法定通貨の購買力が低下すると、ハードアセット（BTC、ゴールド、株式）は急騰します。

現在DXYは短期的な上昇トレンドにあり、BTCも調整中です。しかし、DXYは歴史的な重要レジスタンスに近づいています。この水準を突破すれば、ドル高が反転し、BTCが再び上昇を始める可能性があります。

もしFRBがQTを停止したらどうなる？

FRB議長パウエルは最近、バランスシート縮小（量的引き締め）時代の終了を示唆しました。歴史的データによれば、FRBがバランスシート拡大や量的緩和を開始したタイミングは、BTCや株式市場の大幅な上昇と完璧に一致しています。

FRBがバランスシートを拡大してから2年以内に、S&P500は平均47%上昇し、通常期の5倍以上となります。もし本当に新たな緩和サイクルに突入すれば、BTCはこの上昇トレンドを継続するだけでなく、クロスアセットで流動性の祭典が巻き起こる可能性もあります。

結論：サイクルは死んでいない、進化しただけ

BTCは確かに過去2回のサイクル期間を超えましたが、これはサイクル崩壊ではなく、サイクルの駆動論理が希少性からマクロ流動性にシフトしたということです。

ドル安、FRBの引き締め停止、世界のM2成長率加速が続く限り、BTCにはまだ上昇余地があります。結局のところ、予測よりも実際のデータを注視することが重要——流動性、ドルの方向、中央銀行の動向に注目しましょう。これらはどんなテクニカルパターンよりも信頼できます。